日本汽车巨头的业绩持续低迷。预计7家大型车企2026财年（截至2027年3月）的合计净利润将比相继创下利润新高的2023财年减少一半。美国汽车关税的负担仍在持续，而中东局势的恶化则成为新的重压。
随着5月15日斯巴鲁发布财报，日本7家汽车企业的业绩预测已全部出炉。斯巴鲁预计本财年净利润同比增长43%至1300亿日元，并宣布了最多1500亿日元的股票回购计划。
在财报发布会上，各车企高管纷纷吐露严峻现状。铃木社长铃木俊宏表示：“真的会发生意想不到的事情”。三菱汽车社长岸浦惠介则称：“预计情况持续严峻”。
2026财年7家车企的合计净利润预计为3.905万亿日元，同比增加13%。然而，这一增长主要依赖一次性因素：本田上财年计提了超过1.4万亿日元的纯电动汽车（EV）相关损失，本财年减少至5000亿日元；日产因结构改革产生的约5000亿日元资产减值损失和裁员费用也将缓解。仅这两家公司就带来至少1万亿日元以上的利润增长。
剔除这些特殊因素后，日本车企的盈利能力实际上萎靡不振。相比相继创下利润新高的2023财年（合计净利润7.5432万亿日元），本财年预计减少48%。
2026财年全部7家车企计划增加销量，但中东局势紧张导致的原材料价格上涨正在恶化盈利。汽车约使用3万个零部件，原油价格上涨推高钢铁、铝、树脂材料及贵金属的价格。
丰田表示，中东局势引发的原材料价格上涨成为营业利润同比减少4000亿日元的主要原因。丰田经理本部长东崇德称：“考虑了燃料、运输费和涂装材料等一整年的影响”。日产也将原油导致的零部件价格上涨列为利润减少150亿日元的原因之一。
霍尔木兹海峡的封锁也令车企头疼。各日系车企一直将中东视为继印度之后的重要增长市场。虽然该地区在整体销量中占比不高，但物流网混乱的影响日益明显。三菱汽车预测，若霍尔木兹海峡实际封锁，将带来约300亿日元的影响。该公司正在摸索不经过海峡的运输路线，但副社长松冈健太郎表示：“运输距离变长，运输成本当然会增加”。
与受新冠疫情后经济重启需求支撑的2023财年不同，当前日本车企的业务环境日益严峻。美国汽车关税虽因税率变化较上年有所缓和，但仍继续挤压利润。丰田在财报发布会上表示，对本财年的关税成本进行保守估算，定为与上财年相同的1.38万亿日元。若加上中东局势的影响，总冲击金额将超过2万亿日元。
中东局势恶化以来，原材料涨价和物流混乱导致日本汽车股上涨乏力。市场还警惕因零部件短缺导致的减产。当前物流混乱已引发减产，但可通过改变出口目的地来部分缓解。然而，若因零部件短缺而减产，在采购计划落实前减产很容易长期化。目前已有厂商面临涂料短缺。
冈三证券的成濑伸弥表示：“短期内供应风险将成为股价复苏的负担”。东海东京Intelligence Lab的杉浦诚司也指出：“在中东局势稳定之前，很难看到全面的股价上涨”。
