2026年6月12日，江苏宏微科技股份有限公司发布相关债券2026年跟踪评级报告。本次评级主体信用等级和宏微转债均维持A，评级展望稳定。
报告显示，跟踪期内宏微科技加大研发投入并取得成果，产品类型丰富、应用领域多样，客户资质较好。2025年公司通过国家级专精特新“小巨人”企业复审，车规模块批量交付，多款芯片通过认证。但公司也面临诸多挑战，持续扩张使产能消化压力加大，2025年末模块产能同比增长约55%，但产能利用率弱化；客户和供应商集中度高，2025年前五大客户集中度达70.33%；营运效率弱，存在资金和债务压力。
从运营环境看，2026年一季度经济起步有力，功率半导体行业规模增长，新能源汽车、风光储等领域需求高，但成本管控压力大，行业已启动涨价潮。国际巨头占据IGBT高端市场，国内厂商在新能源汽车等领域有突破，SiC在新能源汽车领域加速渗透，但芯片国产化率低。
经营方面，2025年公司营业收入因新能源汽车领域调整有所下降，但整体增长1.23%，销售毛利率小幅增长。公司产品应用领域广，但客户集中度高，且部分产品依赖外购芯片。在研发上，公司在风光储、车规等领域高电压产品研发有进展，但技术升级迭代快，需持续投入。同时，公司持续扩产，新产能爬坡慢，面临产能消化压力。
财务方面，公司资产负债结构和规模变动不大，存货及应收账款占用营运资金大，盈利能力承压，债务以短期为主，存在偿债压力。不过，公司过往债务履约情况良好，无不良信贷记录和违约情况。
