2026年6月24日，江苏丰山集团股份有限公司发布相关债券2026年跟踪评级报告。本次评级中，主体信用等级和丰山转债均维持AA-，评级展望为稳定。
2025年农药行业筑底修复，丰山集团受益于此及甲苯氯化系列产品放量，产品竞争力提升，营业收入增速止跌回升，净利润扭亏为盈。2026年“一证一品”政策落地，公司的27个原药登记证和130个制剂登记证为经营构筑壁垒。不过，受地缘局势影响，2026年原油价格高位震荡，公司原材料采购成本锚定原油价格，成本管控难度加大，1 - 3月已计提资产减值和信用减值损失0.12亿元。
2025年公司业务收现能力下降，净营业周期拉长，经营活动现金流由净流入转为净流出。此外，公司外销占比22.91%，人民币兑美元汇率波动对盈利有影响。
公司业务以农药板块为核心，新能源与精细化工为拓展点。2025年农药板块盈利改善，但精细化工中间体和电解液业务仍亏损。财务方面，公司经营业绩扭亏，但业务收现能力减弱，现金类资产充裕，总债务结构以长期债务为主，债务压力可控。
公司过往债务履约良好，“丰山转债”按时偿付利息。用于抵押增信的资产虽可保障债券偿付，但抵押资产近期评估时间为2021年，市场价值和变现能力存在不确定性。
