近日，阳光电源（300274）披露2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入309.12亿元，同比下降28.99%；实现归属于上市公司股东的净利润52.59亿元，同比下降32.01%。
公司称，营收下滑主要是国内、中东收入下降导致。其中国内受光伏装机下降以及公司战略性放弃亏损类项目影响，家庭光伏、新能源项目投资开发以及储能等业务收入均有所下降，国内收入从去年同期的181亿元下降到今年上半年的82亿元，下降55%；中东受去年同期沙特大项目交付影响，从去年57亿元下降到今年11亿元，下降91%。
分产品看，新能源投资开发业务收入为12.58亿元，同比下降85.02%；光伏电站发电收入2.96亿元，同比下降61.05%。光伏逆变器等电力电子转换设备收入也下滑19.17%至123.88亿元。储能系统收入154.56亿元，占营收比重达到50%，但同比下降13.18%。
在逆变器方面，2026年上半年发货66GW，去年同期是76GW，同比去年减少了10GW，主要是国内同比减少了14GW，海外与市场增速保持一致。国内出货下降主要是国内光伏装机从去年上半年的212GW降到今年的72GW。
阳光电源还提及，公司应收账款规模较大，同时由于电站投资开发等业务存在项目金额大、回款周期长等特点，存在一定的回款风险。截至6月末，公司应收账款高达208.99亿元，虽较年初有所回落，但规模依然庞大。
展望未来，阳光电源面临的风险矩阵正在扩容。新能源项目投资金额大、建设周期长，2025年136号文推动新能源全面入市，2025年6月1日起投产的新能源项目需通过市场化竞价方式确定机制电价和机制电量，市场化交易难度加大。另外，公司海外业务结算以美元、欧元和澳币为主。人民币汇率波动将直接影响以本币计量的营业收入及主要产品毛利水平；另一方面，自确认销售收入形成应收账款至收汇期间，产生的汇兑损益将直接影响公司业绩。
