证监会一纸行政处罚决定书，彻底揭开了元道通信持续四年、贯穿上市前后的系统性财务造假真相。这家2022年登陆创业板的通信技术服务商，因欺诈发行及年报虚假记载，被处以合计2.3884亿元罚款，公司及多名核心高管同时被施以市场禁入，股票将面临重大违法强制退市。
造假时间线：从招股书“注水”到上市后继续粉饰
证监会查明，元道通信自2019年起便开启了长达四年的财务舞弊行为。2019年至2021年，公司通过虚构工作量确认单、伪造项目业务凭证等方式，分别虚增营业收入6590万元、1.61亿元和2.64亿元，分别占当期披露营收的8.75%、13.12%和16.23%，造假幅度逐年攀升。这三年的虚增数据被写入招股说明书，成为其2022年7月成功登陆创业板的关键“注水”材料。
上市之后，造假并未停止。2022年年报中，公司继续虚增营业收入1.66亿元，占当期披露营收的7.87%。从IPO到上市首年，元道通信以一套“造假组合拳”，将自己包装成高速增长的优质标的，而真相却是连续四年系统性造假。
天价罚单：公司罚2.39亿，实控人禁入5年
证监会综合欺诈发行与信息披露违法两项行为，对元道通信作出严厉处罚：责令改正，给予警告，并处以合计2.3884亿元罚款，其中仅欺诈发行一项的罚款即达募集资金总额的20%。
高管追责同步落地。时任董事长李晋被给予警告、罚款750万元，并被采取5年证券市场禁入措施；时任副总经理兼财务总监曹亚蕾被处以600万元罚款、4年市场禁入；时任董事吴志锋被警告并处300万元罚款。另有一名涉案高管因已身故，依法免于处罚。
证监会在处罚决定书中明确责任划分：李晋作为时任董事长严重未勤勉尽责，曹亚蕾实际安排落实虚增收入的相关财务操作，二人为案件主要责任人，违法情节严重，因此施以市场禁入惩戒。
从“明星标的”到强制退市：上市即巅峰，业绩迅速变脸
公开资料显示，元道通信成立于2008年9月，2022年7月登陆深交所创业板。公司原本定位为全国性综合通信技术服务商，主营业务为通信网络维护优化、通信工程建设及ICT配套服务，长期服务中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔等运营商，业务网点覆盖国内三十余个省份。上市后公司还曾宣布布局算力、新能源等新兴赛道，一度被资本市场寄予厚望。
然而，造假案发后，公司业绩迅速“卸妆”。财报数据显示，上市首年2022年账面营收21.11亿元，随后逐年下滑，2024年营收已回落至12.82亿元，净利润大幅缩水，经营走势与上市前虚增的高速增长形成鲜明反差。
启动强制退市，刑事追责已在路上
8月28日晚间，*ST元道公告称收到深交所《事先告知书》，因IPO文件存在虚假记载，触及重大违法强制退市情形，深交所拟决定终止公司股票上市交易。公司股票于2026年8月31日起停牌，深交所将在停牌后15个交易日内发出终止上市正式告知书。
回溯案件时间线，监管部门已开启全链条核查。2026年5月，证监会便对外通报查处元道通信财务造假案，同步冻结涉案募集资金账户，并启动对保荐、审计等中介机构执业情况的延伸调查。对于案件中涉嫌刑事犯罪的线索，监管部门也将按相关规定移送公安机关，后续相关责任人或将面临刑事追责。
从严监管的信号：欺诈发行终将“人财两空”
元道通信案是近年来A股市场从严打击欺诈发行的典型样本。从2.39亿元的天价罚款，到核心高管的市场禁入，再到启动强制退市、移送刑事线索，监管层正在释放明确信号：财务造假、欺诈发行不再是“罚酒三杯”，而是“人财两空”的毁灭性代价。
对于投资者而言，这家曾被视为通信运维赛道“小而美”的公司，最终以最惨烈的方式告别资本市场。而对于那些仍在试图以造假换取上市机会的企业，元道通信的结局，是一面足够沉重的警示牌。
