10月16日，芯朋微公告称，前三季度实现营业收入10.06亿元，同比增长14.69%；归属于上市公司股东的净利润8605.10万元，同比下降51.61%。第三季度营业收入3.41亿元，同比增长41.35%；归属于上市公司股东的净利润为-7152.28万元。
表面上看，这是一份“增收不增利”、单季由盈转亏的成绩单。但拆开来看，第三季度的亏损并非来自主营业务恶化，而是两项非经营性因素的集中冲击。
根据芯朋微三季报披露，第三季度归母净利润及扣非净利润出现单季度亏损，主要系两方面原因：一是受二级市场股价影响，公司持有的芯联集成（688469.SH）股票在本报告期内产生公允价值变动损失5297万元；二是出于谨慎性原则计提存货跌价准备，导致资产减值损失同比增加。
具体来看，第三季度公司计提信用减值损失和资产减值损失合计2764.12万元，其中存货跌价损失计提2836.38万元，应收账款及其他应收款信用减值则有小幅转回。两项因素叠加，对第三季度利润形成直接侵蚀。
若剔除这些非经营性或一次性因素，公司第三季度营收3.41亿元、同比增长41.35%的成色并不差。前三季度归母净利润仍保持8605万元的盈利，扣非净利润则为1134.54万元，同比下降84.25%。
收入端的增长动能来自公司“半导体能源赛道”战略的落地。芯朋微在季报中表示，受益于光储充、工业电机等工业客户Design-win项目成长，以及AI服务器相关产品的顺利导入，公司在服务器/通信/工业电机/光储充/新能源车等新兴市场的合计营业收入同比增长超过70%，增速显著高于公司整体水平。
这一增长延续了此前的趋势。公司在2025年即明确以“半导体能源赛道”为核心战略，面向AI计算能源领域推出12款核心新品，完成服务器一次电源、二次电源到三次电源的全链路布局。从产品结构看，芯朋微正在从传统的AC-DC模拟芯片供应商，向系统级电源解决方案供应商演进。
研发投入方面，前三季度研发费用合计2.25亿元，同比增长12.38%，占营业收入比例22.39%。持续投入支撑了新品迭代和客户导入，但也对短期利润形成压力。
尽管第三季度亏损主要由非经营性因素导致，但部分经营指标的变化仍值得留意。前三季度毛利率34.35%，同比下降2.86个百分点；单季度毛利率32.89%，同比下降3.98个百分点。在营收高速增长的同时，毛利率有所承压，可能与产品结构变化及存货减值前的成本因素有关。
此外，前三季度经营活动现金流净额为-9205.75万元，上年同期为3054.99万元。现金流由正转负，与存货增加及备货节奏相关，后续回款与库存消化情况需持续跟踪。
对市场而言，芯朋微这份季报的核心矛盾在于：主营业务收入增长强劲、新兴赛道放量趋势明确，但利润端被股票投资浮亏和存货减值短期扭曲。第四季度的看点在于，若芯联集成股价企稳、存货减值不再重复发生，公司利润能否回归至与营收增速相匹配的水平。
