根据投资者和近期财务报告的分析，人们对人工智能的热情掩盖了大部分科技行业的疲软，许多公司在2022年开始放缓后“仍处于衰退之中”。

预计会成为人工智能早期受益者的大型公司（如英伟达和Microsoft）股价大幅上涨，帮助抹去了人们对可怕的2022年的记忆，当时科技股主导的纳斯达克综合指数下跌了近三分之一。然而，在表面之下，许多不专注于人工智能的科技企业一直在努力恢复势头。

“当你看看人工智能以外的技术时，并没有发生太多事情。”贝莱德基本股票部门技术投资主管Tony Kim 表示。“许多‘子’行业仍处于衰退之中。唯一真正增长的是人工智能。”

软件、IT 咨询和为制造业和汽车行业等其他行业生产电子设备等更传统的技术领域都面临困难，包括需求疲软以及新冠大流行期间过度扩张和库存积压的后遗症。一些企业还直接受到人工智能增长的影响，因为预算有限的客户会重新调整投资方向。

Facebook联合创始人、现任Asana首席执行官的达斯廷·莫斯科维茨 (Dustin Moskovitz) 告诉分析师：“我们在科技领域看到的仍然是疫情开始时过度招聘和过度支出的现象。”“我认为，所有这些都与经济环境中的巨大不确定性有关。此外，还有人工智能将如何发挥作用。”

最近的财务报告显示，大多数大型科技公司的增长速度都比过去慢，而许多小公司则在积极缩减规模。根据彭博社的数据，标普500 IT子指数中的集团在过去12 个月中平均收入增长了6.9%，而五年平均增长了10%。约四分之三的公司增长速度低于近期平均水平。小型股指数的疲软更为明显，这些指数没有受到大型股集团的提振。根据伦敦证券交易所的数据，在罗素2000指数中，科技是第二季度收入增长第二差的行业。收入同比下降6.1%，利润下降 .8%。

即使在半导体等被人工智能热情所吸引的子行业中，一些业务线也一直在苦苦挣扎。“从工业方面来看，同样是类似的情况。”Needham Funds 的投资组合经理John Barr表示，他投资了包括应用材料公司在内的多家半导体公司。“目前的增长并不是很好，所以我们正在寻找的是业务稳定且正在投资新事物的公司。”

自初夏以来，投资者对以人工智能为重点的公司的热情逐渐消退，许多评论员预测，投资者的注意力将长期从大型科技股转向金融服务和工业等行业。一些技术专家希望，行业内也会出现类似的轮换，从最大的人工智能股票转向行业中不太受欢迎的领域。虽然很少有公司预测英伟达最近几个季度会实现三位数的增长，但有迹象表明，科技行业中一些表现最差的部分正在出现转机。

“我认为我们正在看到一种稳定——在那些宏观敏感领域，情况已经停止恶化，如果利率下降，那将有所帮助。”T Rowe Price科技基金投资组合经理Tony Wang 表示。