苹果最新财报将于1 月30 日盘后公布，摩根士丹利分析师Erik Woodring 认为苹果需要提出五个关键点才能让投资人满意。
苹果( AAPL-US ) 股价今年开局不利，目前正逼近关键水平，跌破200 日均线则可能意味着未来更大下行空间，分析师正关注的下一个水平在208 美元左右。
Woodring 周五发布的一份最新报告，预期苹果获利状况与一年前非常相似。
与一年前一样，Woodring 预计苹果第二财季营收将大幅成长，但低于预期。具体来说，该公司仍然看好其「增持」评级，并维持273 美元的目标价；预计营收为1,240 亿美元，每股纯益为2.31 美元，营收成长约3.7%。
大摩报告确实提到了iPhone 短期销售的一些不确定性。 Woodring 指出，iPhone SE 4 于3 月发布，iOS 18.4 于4 月发布，以及潜在中国人工智慧(AI) 合作伙伴关系将成为下一季的催化剂。
不过，Woodring 认为苹果需要提出五个关键点才能让投资人满意，包括Apple Intelligence 对苹果新机需求影响、中国iPhone 需求、服务成本和苹果涨价，以及资本支出意向。
Apple Intelligence 对iPhone 需求的影响
Apple Intelligence 推出一直存在争议，苹果在去年9 月推出的iPhone 16 系列中大力宣传了该功能，并且仍在不断行销这个卖点，而且未来一段时间内都会如此。
因此，Apple Intelligence 对提升iPhone 销量程度是一个悬而未决的问题，存在着大量的变数。 Woodring 认为，苹果可能会对Apple Intelligence 做出某种评论，但会像往常一样回避具体的需求影响，但确信分析师将在苹果财报记者会上尝试Apple Intelligence 相关消息。
不过，目前尚不清楚苹果( AAPL-US ) 在与中国供应商签署Apple Intelligence 协议方面的立场。
苹果可能不会在财报会议中宣布这项计画，也不会在中国宣布需要与中国本土公司合作，因为这本身就值得关注，而不是隐藏在财务表现之下。
中国iPhone 需求
十多年来，苹果一直清楚中国不仅作为制造合作伙伴，而且也是 iPhone 的重要市场。苹果在中国的命运起伏不定，这取决于多重因素，其中最重要的是地缘政治议题和中国消费者对美企的信心。
苹果总体上很清楚大中华地区的业绩表现。例如，在苹果2024 财年的总结中，苹果表示有关中国需求疲软的报导有些言过其实，该公司在iPhone 16 推出之前就在该地区取得了巨大成功。
Woodring 预期，苹果肯定会就中国的需求发表评论，也肯定会在问答环节中表态。
苹果乐于在中国的假期和特殊场合提供折扣来推动需求。中国农历新年是1 月29 日财报电话会议的前一天，庆祝活动会持续到2 月4 日，有时甚至更长。
服务成本和苹果涨价
苹果的服务收入是抵御今年硬体销售波动的护城墙。
Netflix 刚刚提高订阅费，这似乎是他们的年度传统，但苹果通常不会遵循同样的年度成长路径，其服务在过去几年中只出现了较小的成长。
若苹果服务价格上涨，将导致收入增加，这是Woodring 希望看到的结果。
Woodring 也希望能够明确苹果的安装用户基础。苹果多年来一直没有详细报告这一数字。
假设苹果的活跃设备数量为23 亿台，这意味着iPhone 的更换周期约为4.6 年。
Woodring 表示，如果这数据是正确的，那么「符合条件的iPhone 升级者数量将达到创纪录的水平(Woodring 估计超过7 亿) ，他们将成为推动2026 财年iPhone 升级的关键族群。」
资本支出支出意向
苹果如何分配资本支出并非总是透明。苹果确实有几项重大举措，包括在北卡罗来纳州卡里建立「三角研究园」(the Research Triangle area)；并在德州奥斯汀继续扩张。
值得注意的是，苹果十多年来的研发表现出相当线性的成长，但也存在一些问题。除2023 年初的异常值外，几乎没有任何峰值表明重大新专案正在进行中。
