【中报快解】浩云科技2026年上半年营收承压但亏损显著收窄，现金流大幅改善

作者：黄仁贵 2小时前

核心财务指标概览

2026年上半年，浩云科技（股票代码：300448）实现营业收入8675.61万元，较上年同期的13023.65万元下降33.39%。归属于上市公司股东的净利润为-838.30万元，较上年同期的-1552.34万元减亏46.00%。扣除非经常性损益的净利润为-1160.32万元，较上年同期的-1721.31万元减亏32.59%。

值得关注的是，经营活动产生的现金流量净额达4242.49万元，较上年同期的-7840.09万元增长154.11%，实现由负转正。基本每股收益为-0.0126元/股，同比改善45.69%；加权平均净资产收益率为-0.69%，同比提升0.54个百分点。

截至报告期末，公司总资产为12.74亿元，较上年末下降3.48%；归属于上市公司股东的净资产为11.96亿元，较上年末下降1.68%。

从核心指标来看，公司虽处于亏损状态，但各项指标均呈现改善趋势。营收下滑主要受行业价格竞争加剧、业务拓展不及预期等因素影响，而亏损收窄则得益于营业成本降幅（30.11%）超过营收降幅（33.39%），叠加费用管控取得成效。

营收分析：收入下滑33.39%，行业竞争加剧

（一）营收下滑原因

报告期内，公司营业收入同比下降33.39%，主要原因系行业整体呈现价格竞争态势，公司业务拓展不及预期，公司产品及服务价格的竞争优势尚未充分凸显，导致业绩规模有所承压。

（二）分产品收入分析

公司核心产品为低代码平台和物联网平台建设及解决方案，报告期内实现营业收入8069.26万元，占总营收比重约93.02%，同比下降31.48%。营业成本5554.42万元，同比下降29.57%，毛利率为31.17%，较上年同期下降1.86个百分点。

（三）分行业收入分析

公司业务主要分布在金融行业和能源及高校行业两大领域：

金融行业：实现营业收入6686.97万元，同比下降8.77%，毛利率28.66%，较上年同期下降9.34个百分点。金融行业作为公司传统优势领域，营收小幅下滑但仍贡献主要收入。

能源及高校行业：实现营业收入1188.70万元，同比增长277.07%，毛利率43.53%，较上年同期提升47.87个百分点。该板块表现亮眼，主要得益于公司在智慧能源领域的战略布局，子公司华云智慧能源科技聚焦"AI赋能灵活智能发电"赛道，已成为公司业务增长极之一。

（四）分地区收入分析

从区域分布来看，华南地区贡献最大营收2721.69万元，但同比下降51.97%。华中地区实现营收1637.44万元，同比增长35.36%，是唯一实现正增长的区域。华北地区营收1799.78万元，同比下降52.12%；华东地区营收1078.53万元，同比下降1.64%。

华南和华北地区营收大幅下滑是拖累整体营收的主要因素，而华中地区的逆势增长表明公司在该区域的市场拓展取得一定成效。

盈利能力分析：亏损收窄46%，费用管控初见成效

（一）毛利率分析

报告期内，公司营业成本6006.99万元，同比下降30.11%。营业成本降幅小于营收降幅（33.39%），使得毛利率收窄幅度相对可控。

（二）期间费用分析

报告期内，公司各项费用均呈下降趋势，费用管控成效显著：

销售费用1491.13万元，同比下降17.28%；管理费用2582.91万元，同比下降11.21%；财务费用-769.83万元，同比下降35.01%，主要系利息收入增加及利息费用下降所致；研发投入1293.02万元，同比下降35.57%，占营业收入比例为14.90%。

研发投入占营收比例维持在14.90%的较高水平，表明公司在营收承压情况下仍坚持技术创新投入。公司对以深度学习、智能体为代表的AI技术、AI专有领域大语言模型以及AI技术与低代码平台融合创新等方面持续进行深入研究。

（三）非经常性损益分析

报告期内，公司非经常性损益合计322.01万元，主要来源包括：委托他人投资或管理资产的损益232.30万元、计入当期损益的政府补助59.18万元以及计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费24.82万元。

（四）非经营性项目分析

公司利润总额中，非经营性项目贡献显著：公允价值变动损益214.72万元（占利润总额19.14%）、信用减值损失292.13万元（占比26.04%）、营业外收入103.36万元（占比9.21%）。投资收益94.48万元（占比8.42%），主要来自银行理财产品、大额存单及长期股权投资收益。

现金流分析：经营现金流大幅转正

（一）经营活动现金流

报告期内，经营活动产生的现金流量净额为4242.49万元，较上年同期的-7840.09万元增长154.11%，实现由负转正。主要原因系报告期销售回款较上年同期增加，同时购买商品及接受劳务支付的现金、支付给职工的薪酬、各项税费支出及保证金支付均较上年同期减少综合影响所致。应收账款期末余额12705.15万元，较年初的22040.91万元下降42.37%，回款效率显著提升。

（二）投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额为-9135.20万元，较上年同期下降167.68%，主要系报告期收回的银行到期理财规模较上年同期减少所致。报告期内，公司利用闲置资金购买了银行结构性存款，交易性金融资产期末余额21964.39万元，较年初的11732.09万元增长87.15%。

（三）筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额为-1284.59万元，较上年同期下降596.33%，主要系报告期公司实施利润分配支付现金所致。

（四）现金流综合评价

现金及现金等价物净增加额为-6177.29万元，较上年同期的-10994.05万元收窄43.81%。尽管整体现金流仍为净流出，但经营现金流的改善是积极信号，表明公司应收账款回款能力和运营效率有所提升。

资产负债结构分析

（一）资产构成

报告期末，公司总资产12.74亿元，较上年末下降3.48%。主要资产科目包括：货币资金42239.77万元（占总资产33.16%）、交易性金融资产21964.39万元（占比17.24%）、固定资产10834.76万元（占比8.50%）、应收账款12705.15万元（占比9.97%）。

应收账款较年初下降42.37%，主要系报告期销售回款较上年同期增加，且本期收入规模同比下降，新增应收账款减少所致。交易性金融资产较年初增长87.15%，主要系本期利用闲置资金购买银行结构性存款。

（二）委托理财情况

报告期内，公司委托理财余额合计24000万元，其中银行理财产品13000万元（保本浮动收益类/保本固定收益类），券商理财产品11000万元（保本非固定收益类），逾期未收回金额为0。

（三）利润分配方案

公司拟以总股本676517079股剔除回购股份数8733000股后的667784079股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.15元（含税），合计派发现金红利1001.68万元。相比2025年报每10股派0.18元的方案，本次分红力度略有下调。

子公司经营分析

报告期内，公司三家主要子公司均处于亏损状态：

华云智慧能源科技（武汉）有限公司：营业收入3.54万元，净利润-358.21万元。该公司聚焦"AI赋能灵活智能发电"赛道，目前仍处于投入期。

广州市全域数字化技术有限公司：营业收入64.66万元，净利润-597.49万元。净利润较上年同期增长36.05%，主要系本期研发费用同比下降所致。

广州市亿搭软件科技有限公司：营业收入60.74万元，净利润-419.63万元。净利润较上年同期增长55.49%，主要系子公司全域数字化本期研发费用同比下降以及5-6月未合并全域数字化所致。

值得注意的是，2026年5月起，全域数字化由原亿搭软件之子公司调整为母公司直接持股，公司对全域数字化的合并比例由47.7777%变更为57.7777%。

研发投入与战略布局

报告期内，公司研发投入1293.02万元，占营业收入比例为14.90%，虽然金额同比下降35.57%，但占营收比例仍维持在较高水平。公司表示，受本期业务量下降影响，加强了研发投入管控，通过优化研发人员配置降低人力开支。

公司战略方向聚焦"AI编程+低代码+自主智能体"三引擎驱动，致力于打造覆盖中小企业全域业务的数智化增长极。公司低代码平台已通过中国信息通信研究院低代码通用能力评测及中国电子技术标准化研究院能力标准符合性测评。此外，公司联合华中科技大学开展知识产权成果转化，成立华云智慧，聚焦智慧能源领域。

风险提示

（一）会计差错更正及监管警示

2026年6月12日，广东证监局对公司及时任董事长雷洪文、时任高级管理人员王汉晖出具警示函。原因为公司2025年开展的项目集成服务业务的收入确认方式由"总额法"调整为"净额法"，将2025年半年报、三季报营业收入均调减1.44亿元，反映出公司此前披露的相关财务报告中会计核算及信息披露不规范、不准确。公司已按要求完成整改工作及内部问责程序。