9月10日，国微控股有限公司（股份代号：2239，以下简称“国微控股”或“集团”）发布截至2026年6月30日止六个月的中期业绩公告。报告期内，集团收益为867万美元，较2025年同期的707万美元增长22.7%；期内亏损为887万美元，较2025年同期的1580万美元亏损明显收窄。
国微控股是全球付费电视广播接收的领先安全装置供应商，通过销售条件接收模块（视密卡/CAM）产品，为全世界付费电视行业设计、开发及营销安全装置。集团亦从事智慧传感技术业务，专注于智能传感方向产品和解决方案的研发及销售；其他业务专注于集成电路（IC）解决方案及新能源领域。
视密卡业务
2026年上半年，集团视密卡销售收益约631万美元（2025年同期：564万美元），占集团总收益72.84%。其中，最大市场欧洲区的收入同比上升36.3%，受益于西欧、北欧和巴尔干地区的运营商采购增量。新兴市场销售同比下降59.5%，主要由于今年美洲等市场的工程卡销量未及预期。国内市场销售同比下降31.9%，主要因为工程卡项目整体计划相较去年有所放缓。
集团表示，CAM CI+证书采购量依旧稳居榜首，且保持了近三年以来的高市场占有率。欧洲部分郊区和乡村迎来新一轮设备更新，付费电视运营商用视密卡替代老式机顶盒以抢占市场份额，刺激了存量市场对新终端设备的需求。国内市场方面，两大广电央企推行国密切换，直播星首单亦已出货；单向有线网关/Dongle两大运营商客户持续出货，IPTV Dongle销售顺利推进中；广电一体化电视项目启动，集团参与并完成一体化电视通配器标准定义。
新产品方面，集团与合作伙伴在南美和欧洲做市场推广UWB-enabled CI+2.0 CAM原型产品；国内已完成追光系列产品，并选数十家厂商进行开模调试。
智慧感知业务
2026年上半年，集团智慧感知销售收益约为195万美元（2025年同期：140万美元），较2025年上半年增长39.0%，占集团总收益的22.45%。
柔性传感产品上半年开发医疗认证系列新品，从工业、汽车、家居延伸至医疗大健康赛道形成多型号产品矩阵。电池领域批量订单、大型检测项目集中落地。光感产品推出大面阵固态激光雷达，补齐产品线短板；雷达良率难题取得重大突破，继续深化无人机客户落地，获得头部客户持续批量订单，实现技术验证到营收转化；新增割草机、扫地机、地面机器人场景，拓宽机器人品类。
其他业务
2026年上半年，集团其他业务分部收入约为41万美元（2025年同期：3万美元）。其中，分别有25万美元（2025年同期：无）及15万美元（2025年同期：3万美元）来自集成电路解决方案领域及新能源领域。来自集成电路解决方案领域的收入乃源于一次性的集成电路流片订单交付。新能源产品于2026年上半年工商业储能实现海外订单交付，样机已出货并完成客户安装。
收益
截至2026年6月30日止六个月，集团收益为867万美元（2025年同期：707万美元），同比增长22.7%。此增长主要由于欧洲CAM订单增加，对CAM业务分部的整体收益增长作出重大贡献。此外，智慧感知及其他业务分部亦录得温和的收益增长。
按业务分部划分：视密卡收益631万美元，占比72.84%（2025年同期：564万美元，占比79.77%），同比增长11.88%；智慧感知收益195万美元，占比22.45%（2025年同期：140万美元，占比19.82%），同比增长38.99%；其他业务收益41万美元，占比4.71%（2025年同期：3万美元，占比0.41%），同比增长1,266.67%。
毛利及毛利率
2026年上半年毛利为421万美元，较2025年同期增长13万美元；毛利增加主要由CAM业务分部的收益增长所带动。然而，毛利率由2025年同期的57.9%下降至48.6%。毛利率收窄主要由于智慧感知业务分部为提升产能而扩展生产设施及采购功能，导致固定制造费用增加所致。
研发开支
2026年上半年，研发开支对比去年同期减少8.5%至485万美元，主要由于部分物业、厂房及设备已全数计提折旧致使折旧费用减少，加上精简研发人员架构带动雇员开支持应降低所致。
期内亏损
截至2026年6月30日止六个月的亏损金额为887万美元，去年同期为亏损1580万美元。期内亏损主要由于按权益法入账的投资之净亏损份额约540万美元，金融资产公允价值亏损170万美元，以及尚处于开发及投资阶段的智慧感知业务分部所产生的经营亏损所致。与2025年同期相比，亏损收窄主要受惠于金融资产公允价值变动亏损减少，以及于2025年下半年完成处置思尔芯上海后不再分摊其投资亏损。
流动资金、财务资源及债务结构
截至2026年6月30日，集团现金及现金等价物合计为4200万美元（2025年12月31日：1910万美元）。集团录得流动资产净值4860万美元（2025年12月31日：4350万美元），流动比率为578.2%（2025年12月31日：419.2%）。
于2026年6月30日，集团银行借款为150万美元（2025年12月31日：无），按浮动利率计息及以人民币计值；租赁负债195万美元（2025年12月31日：180万美元）。集团概无进行对冲活动。于2026年6月30日，集团在中国内地持有未动用的银行融资人民币50百万元（相等于734万美元）。集团资产负债比率（按银行借款总额除以权益总额计算）为1.2%（2025年12月31日：0%）。
重大投资
于2026年6月30日，集团共于五间（2025年12月31日：六间）非上市公司拥有股本证券投资及一家非上市基金有权益，且于公平值合共约为3700万美元（2025年12月31日：3780万美元）。
其中，集团持有的芯行纪股权公平值约为930万美元，占集团于2026年6月30日总资产的6.3%。截至2026年6月30日止六个月，公平值亏损约170万美元于综合收益表中确认。于2026年7月20日，集团订立两份股权转让协议，出售其于芯行纪的全部权益，总对价约为人民币6320万元（相等於930万美元）。
集团持有思尔芯上海13.75%股权，于2026年6月30日公平值约为2670万美元，相当于集团截至2026年6月30日总资产的18.2%。思尔芯上海于2026年6月30日止六个月并无派发股息。
重大收购、出售附属公司及联营公司
于2026年4月2日，公司全资附属公司国微集团（深圳）有限公司与上海临科芯伦创业投资合伙企业（有限合伙）订立股权转让协议，据此，国微深圳有条件同意出售而临科芯伦有条件同意购买深圳鸿芯总注册资本约7.8125%，对价约为人民币266.2百万元。交易已于2026年7月14日完成。
展望
集团表示，今年以来，人工智能依然是技术前沿及资本市场的热点，算力的不断升级加之数据中心市场转型，带来诸如存储芯片等相关行业及产线的水涨船高。3月10日，广东省人民政府办公厅发布《广东省加快培育发展新赛道引领现代化产业体系建设行动规划（2026—2035年）》的通知，除重点布局AI芯片开发与应用生态外，同时加速自动驾驶、VR/AR/XR等芯片的研发，并为扶持机器人、智慧体等建设创新平台。这正契合了集团新产品线于汽车、机器人等行业的业务规划。
视密卡业务方面，海外市场将密切跟进运营商的新增市场需求，利用对比机顶盒的成本优势，进一步提升视密卡的竞争力。推动欧洲大运营商启动USB CAM项目，并关注印度等数字电视使用基数依旧庞大的市场。国密工程卡方面，借助央视标清节目国密工程卡切换和超高清上星转播的机会，与转播商沟通加快切换进度。Dongle产品除现有大运营商项目外，继续挖掘IPTV相关业务机会。UWB新产品以样品交付客户拓展渠道，后续转入迭代研发，拓展应用场景。
智慧感知业务方面，柔性传感新品计划在未来实现小批量出货交付，之后将配合客户进行医疗认证。持续跟进电池大项目订单落地。光感雷达系列将补足产品整体开发，同时规划多型号迭代研发，以便在未来实现标准产品的对外发布及推广。启动激光雷达核心供应商切换，匹配多机型批量导入带来的大规模量产需求。
其他业务方面，新能源产品线在市场推广上依然围绕海外挖掘工商业储能机会点，研发方面以自研EMS及云管理平台为基础，利用云平台系统技术开发智能硬件及智慧云平台。
