6月30日，国内人工智能解决方案提供商云知声正式登陆港交所主板。截至当日收盘，股价报296.4港元/股，市值达210.31亿港元，成为2025年港股AI板块又一重磅IPO。

云知声成立于2012年，以对话式AI技术为核心，主攻智慧生活（如智能家居、车载语音）和智慧医疗（临床语音录入、辅助诊断）两大垂直场景。公司2016年自建AI基础设施Atlas，并于2023年推出600亿参数的自研大模型“山海”，成为其技术中台“云知大脑”的核心支撑。

2022年至2024年，云知声智慧生活解决方案客户从373家增至411家，智慧医疗覆盖166家医疗机构，AI芯片年出货量三年增长近2倍，API月调用量峰值突破10亿次。

尽管业务规模扩大，云知声仍面临盈利挑战。2022-2024年公司实现营收分别为6亿元、7.27亿元、9.39亿元，年复合增长率25.1%；同期净亏损3.75亿元、3.76亿元、4.54亿元，累计超12亿元。

众所周知，云知声的上市之路堪称曲折：2020年首闯科创板，次年主动撤回；2023年转战港股，因未通过聆讯失效；2024-2025年三次更新招股书，终获备案通过。

其背后折射出AI行业的高门槛与资本压力。弗若斯特沙利文数据显示，中国AI解决方案市场规模从2019年的422亿元激增至2024年的1804亿元（CAGR 33.7%），预计2030年将达1.17万亿元。目前云知声以0.6%的市占率位列国内第四，面临商汤、科大讯飞等头部企业的激烈竞争。

中金研报指出，垂直场景AI企业需在技术迭代与盈利模式间找到平衡。云知声选择医疗等付费能力强的赛道，但需证明其解决方案能持续提升客户付费意愿。此次IPO募资将主要用于山海大模型升级及市场拓展，其后续表现或为同类企业提供风向标。