帝奥微这份2026年半年报，读起来颇有些“冰火两重天”的意味：上半年，实现归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，相较于上年同期的亏损421万元，可谓是打了一场“翻身仗”。然而，扣除非经常性损益后的净利润却亏损了8905万元。这戏剧性的反差背后，究竟藏着怎样的故事？
营收下滑，归母净利润大增
报告期内，帝奥微持有的灵心巧手股权公允价值大幅上涨，贡献了巨额公允价值变动收益，这笔非经常性损益直接将帝奥微推上盈利的高台：上半年利润总额1.46亿元，而归属于上市公司股东的净利润也达到了1.39亿元。此外，毛利率为39.68%，同比下降12.77个百分点；净利率为60.54%，同比上升4502.73个百分点。尽管净利率和归母净利润大幅增长，但扣非净利润持续为负，反映当前盈利主要依赖非经常性损益支撑，主营业务盈利能力承压。
上半年公司营业收入2.29亿元，同比下降了25.24%。公司给出的解释是消费类产品收入下滑等因素。
收入下滑的同时，帝奥微在研发上却一点没含糊。上半年研发费用投入1.11亿元，同比增长10.62%，研发投入占营业收入的比例高达48.30%，较上年同期增加了15.66个百分点。帝奥微直言，这是为了“重点推进关键技术攻关与高端人才引进”。
一边是收入承压，一边是研发加码，扣非净利润的亏损也就不难理解了。
如果说财务数据是“表面文章”，那业务布局才是帝奥微真正的“底牌”。帝奥微上半年最亮眼的动作，莫过于在光通信领域的全面出击。AI算力基建、高速光通信。这些听起来高大上的词汇，正是其瞄准的靶心。
信号链方面，帝奥微推出一款光模块专用模拟前端AFE产品。据披露，该产品可支持400mA超大电流输出，仅120mV极低headroom，噪声表现优异，还集成了数字校准、多路通道同步控制、故障诊断等功能，完美适配1.6T光模块、CPO共封装光学、硅光集成等下一代高速光传输场景。公司还量产了业界首款超低漏电流2GHz超高速微弱信号采样开关，有效抑制长距光传输的基线漂移问题。
电源管理方面同样不遑多让。其推出了国内首款高精度大电流负载限流开关，量产了5V1A/3A集成叠封电感超小尺寸DCDC降压电源模块，还完善了1.5A—3A宽电流区间TEC控制器全系列产品。用帝奥微的话说，已经形成了“一站式光模块电源解决方案”。
数据显示，上半年，帝奥微电源管理产品收入1.38亿元，占比60.52%，信号链产品收入9033.00 万元，占比39.47%；其他业务收入为 3.27 万元，占比 0.01%。
更值得关注的是客户层面的突破。报告期内，帝奥微在海外市场实现“关键性突破”，多款产品成功切入海外高端算力供应链，进入海外头部厂商参考设计，新增了多家海外光模块企业客户。从国内龙头到全球一线光通信厂商，客户版图正在快速扩张。
AI端侧，悄悄卡位下一代接口
光通信之外，帝奥微在AI端侧也布下了一枚重要棋子。
随着AI、汽车及工业大算力应用的需求增长，SoC全面步入5nm及以下工艺先进制程。USB开发者论坛在2018年发布了eUSB2规范，全新的1.2V eUSB2标准正迅速成为新一代先进制程SoC的标配接口。
帝奥微顺势推出了eUSB Repeater产品，集电平转换与信号调节于一身，支持均衡和去加重，对信号传输中的损失进行补偿，助力客户通过USB-IF测试。该款产品的进展相当扎实，已经完成头部客户新一代AI笔电平台参考设计验证，并成功导入头部PC厂商。更值得一提的是，还导入了国内头部AI眼镜、AR/VR整机厂商。AI眼镜、AR/VR，这些代表着下一代计算平台的终端设备，正在成为帝奥微的“试验田”。
业绩承压却敢大手笔投入研发，帝奥微的底气来自哪里？
答案是技术积累。截至2026年6月30日，公司累计获得知识产权项目授权376项，其中发明专利授权185项。报告期内，公司新增知识产权35项，其中发明专利7项。
在工艺层面，公司继续在90nm BCD平台上进行技术升级，并行开发验证更高性能的开关器件和更高密度的沟槽电容器件。在差异化器件方向，SOI BCD、高密度沟槽电容技术和12寸高压DTI技术的导入，将支撑新产品实现更强的干扰免疫力和更高集成度。
最值得关注的是，帝奥微在超高速互联战略方向，导入了22nm及以下的小线宽数模混合工艺平台和IP技术。这预示着帝奥微正在为下一代超高速互联产品做技术储备。
产品层面同样可圈可点。上半年公司产品型号突破2,000款，多类国产首款产品实现向客户导入出货。公司坚持“信号链+电源管理”双产品线协同发展战略，产品覆盖手机、电脑、汽车、服务器、光模块、智能穿戴、智能家电、通讯设备、机器人和工业等领域。
客户名单也颇为亮眼：三星、OPPO、小米、比亚迪、高通、谷歌、宇树、光迅、华工正源等。能与这些行业头部玩家建立合作，本身就是对公司产品力的背书。
写在最后
回到开头那个问题：帝奥微的这份半年报，到底该怎么看？
如果只看扣非净利润，8,905万元的亏损确实不好看。但如果把目光放长远一些，故事就完全不同了，1.39亿元的净利润来自投资端的“意外之喜”，而真正的“未来之种”，正在光通信、AI端侧、超高速互联这些赛道里悄然生长。
1.11亿元的研发投入、48.30%的研发占比、2,000余款产品型号、376项知识产权……这些数字背后，是一家模拟芯片设计企业在行业低谷期依然坚持“下注未来”的决心。就像帝奥微在报告里说的那样：“该投入虽短期内对利润有所影响，但为公司中长期技术储备及产品创新奠定了坚实基础。”
