摘要
1. 澜起科技Q3营收约20.79亿元、归母净利12亿—13亿元，利润增速远超收入；
2. AI推理与Agent应用拉动服务器CPU及内存互连需求，DDR5高子代芯片出货放量；
3. 互连类芯片收入占比98.46%、毛利率68%至68.5%双升，Q4需求预计进一步提升。
10月20日晚间，澜起科技股份有限公司（06809.HK）披露2026年第三季度业绩预增公告。
主要指标全面预增，环比延续增长
2004年，澜起科技成立；今年2月，在香港联交所主板上市。其致力于为云计算及AI基础设施提供创新、可靠及高能效的互连解决方案。目前公司拥有互连类芯片和津逮®服务器平台两大产品线。
经澜起科技财务部门初步测算，预计第三季度实现营业收入约20.79亿元，较上年同期增长约46.0%，环比增长约10.9%；归属于上市公司股东的净利润为12.00亿元至13.00亿元，同比增长153.6%至174.7%，环比增长4.3%—13.0%；扣除非经常性损益后的净利润为9.50亿元至10.50亿元，同比增长152.6%至179.2%，环比增长32.2%—46.1%。公告明确，相关数据未经注册会计师审计，最终以公司正式披露的第三季度报告为准。
从预告披露数据看，澜起科技第三季度收入与利润较上年同期均有大幅提升。作为对比，澜起科技2025年第三季度实现营业收入14.24亿元；实现归母净利润4.73亿元。倘以14.24亿元为基数计算，20.79亿元的预计收入对应约46.00%的同比增幅；净利润无论落在12.00亿元的下限还是13.00亿元的上限，同比增幅都在150%以上。
环比数据则提供了另一个观察维度。公告披露，预计第三季度营业收入环比增长约10.9%，净利润环比增长4.3%—13.0%，扣非净利润环比增长32.2%—46.1%。按环比增速反推，公司今年第二季度营业收入约为18.7亿元，归母净利润约为11.5亿元，扣非净利润约为7.2亿元，推算结果与预告区间相互印证，数据内部逻辑自洽。
AI拉动需求，DDR5芯片出货放量
对于业绩变动的原因，澜起科技从下游需求与产品结构两个层面作出解释。公告指出：“今年以来，随着AI推理及Agent应用快速发展，服务器CPU需求持续增长，并进一步带动内存模组及内存互连芯片整体需求量上行。”
这条传导链条背后是AI产业形态的变化。大模型应用从训练走向推理与智能体部署后，算力消耗由训练集群向线上服务迁移。服务器CPU出货增长，通常意味着内存模组装机量的同步扩大；而单机内存配置的提升，则进一步放大对内存接口及配套芯片的需求。内存接口芯片处于CPU与内存颗粒之间，对内存控制器的地址、命令与时钟信号进行缓冲，是服务器内存模组的核心器件。
今年9月8日的半年报业绩会上，澜起科技董事长兼首席执行官杨崇和分析，随着AI推理及Agent应用的快速发展，AI工作负载正在从训练端大规模向推理端及智能体迁移，这一转变对系统的逻辑判断、任务调度与实时交互能力提出了更高的要求，使得CPU的通用计算架构价值凸显，在AI系统中的重要性正在加强，因此，AI服务器中CPU与GPU的配置比例预计将持续提升。CPU需求增加将推动内存模组用量增加，从而推动内存互连芯片市场规模扩大。
需求上行之外，产品结构升级同样发挥作用。公告表示：“2026年第三季度，公司DDR5内存接口及模组配套芯片出货量大幅增加，DDR5第三、第四、第五子代RCD芯片出货占比进一步提升，推动公司经营业绩同比大幅增长。”
截至今年10月27日，澜起科技预计在未来六个月内交付的DDR5第二子代MRCD/MDB芯片在手订单金额已超过人民币1.4亿元。
互连类芯片挑大梁，毛利率同比环比双升
分产品线看，2026年第三季度，澜起科技预计互连类芯片产品线销售收入约为20.47亿元，同比增长约49.3%、环比增长约20.9%，两项增速均高于公司整体水平，且预计第四季度相关产品需求将进一步提升。而对照20.79亿元的预计营业收入，互连类芯片约占当季收入的98.46%，显然是澜起科技绝对的业务主体。
盈利质量方面，澜起科技预计第三季度互连类芯片产品线毛利率为68.0%至68.5%，同比增加2.31至2.81个百分点，环比增加0.57至1.07个百分点，同比、环比同步上行。按区间两端数据倒推，毛利率改善与高子代DDR5产品出货占比提升的趋势相互印证。除毛利率改善外，收入规模扩大带来的经营杠杆效应也是原因之一。
展望方面，公告对第四季度给出积极预期，称预计今年第四季度相关产品需求将进一步提升。
值得一提的是，澜起科技于18日晚间发布公告称，公司董事会收到独立董事YUHUA CHENG（程玉华）提交的《关于提议澜起科技股份有限公司回购公司A股股份的函》。程玉华提议公司以自有资金通过集中竞价交易方式回购部分A股股份，回购资金总额不低于3亿元（含）、不超过5亿元（含）。该回购议案将于10月29日召开的董事会上进行审议。
写在最后
整体来看，这份预增公告显示澜起科技第三季度收入在环比继续增长的同时，利润增速显著快于收入增速，主力产品线收入与毛利率同步改善。在AI推理及Agent应用带动服务器需求增长的产业背景下，DDR5高子代产品的出货节奏与下游需求的持续性，将是观察这家内存互连芯片公司后续表现的重要线索。
