52%的结构之变：1—9月高技术制造业利润三级透视与政策脉络

作者：李嘉佑 1小时前

导语

国家统计局10月27日发布数据显示，2026年1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%（按可比口径计算），今年以来持续保持两位数增长；其中9月份当月利润同比增长14.4%。在工业利润大盘总体向好的背景下，结构变化尤为引人注目：规模以上高技术制造业利润同比增长52.0%，增速高于全部规模以上工业36.5个百分点，占全部规模以上工业企业利润的比重达到25.5%，比上年同期提高6.2个百分点。

从行业层面看，算力与数据中心建设带动光纤制造、光缆制造行业利润分别增长5.7倍和1.1倍；电子行业利润同比增长1.0倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点；受AI算力、先进存储等领域需求带动，电子专用材料制造行业利润增长2.2倍。高速增长的数据背后，是"人工智能+"行动持续落地与工业结构向新向优的传导过程。本文基于国家统计局官方发布及公开权威信息，从总量、行业、细分三个层级，对这一利润结构之变进行梳理与解析。

一、总量盘点：规上工业利润大盘与高技术制造业的引领位势

先看大盘。国家统计局公布的数据显示，1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%。从三大门类看，采矿业利润增长38.2%，制造业利润增长17.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润下降14.3%。

经营效益指标同步改善：1—9月份，规模以上工业企业实现营业收入106.21万亿元，同比增长6.6%；营业收入利润率为5.68%，同比提高0.44个百分点；每百元营业收入中的成本为85.02元，同比减少0.45元。国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读称，在工业生产稳中有进和工业品价格等共同作用下，工业企业利润今年以来持续保持两位数增长，工业经济高质量发展稳步推进。

在大盘之内，高技术制造业的引领位势清晰可见：利润同比增长52.0%，增速高出全部规模以上工业36.5个百分点；利润占比25.5%，比上年同期提高6.2个百分点。这意味着，规模以上工业每4元利润中已有约1元来自高技术制造业，且这一份额仍在上升。于卫宁在解读中将其概括为"高技术制造业引领作用凸显"：高端制造持续推进，新质生产力加快形成，规模以上工业结构持续向新向优。

图1 1—9月规上工业与高技术制造业利润增速及占比对比

二、政策背景："人工智能+"行动与新质生产力落地

利润结构之变并非孤立的数据现象，其政策脉络可以追溯到今年以来持续深化的"人工智能+"行动。国家统计局副局长在10月19日国新办新闻发布会上表示，人工智能正加快从"技术选项"变成"生产标配"，其带动作用集中体现在四个方面。

在生产端，前三季度规模以上数字产品制造业增加值同比增长13.6%，比上半年加快1.3个百分点，对规模以上工业增长的贡献率超过三分之一；其中，集成电路产量增长23.3%，光纤产量增长18.6%。规模以上制造业企业人工智能技术应用普及率稳步提升，一批具有较高水平的黑灯工厂、数字化车间、智能生产线加快投产。

在服务端，前三季度信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长10.4%，人工智能是重要的助推力量；1—8月份，规模以上数字技术应用业企业营业收入同比增长7.5%，其中信息技术服务企业营业收入增长12.8%。

在出口端，凭借全链条配套优势，我国快速推出适配不同场景的AI软硬件产品：前三季度，电子元件、电线电缆等产品出口分别增长70%、25.3%。生产、服务、消费、投资出口四个维度的数据共同说明，"人工智能+"已从单一技术演进扩散为跨行业的需求牵引，这正是后文利润端倍增现象的源头。

三、行业拆解：电子行业翻倍增长与计算机产业链利润表现

行业层面，电子行业是本轮利润增长中最突出的支柱。1—9月份，电子行业利润同比增长1.0倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑；按国民经济行业分类口径，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长103.8%。

细分子行业的数据勾勒出AI需求的具体落点。于卫宁解读称，受AI算力、先进存储等领域需求带动，电子专用材料制造、半导体分立器件制造行业利润分别增长2.2倍、51.7%；新一代信息技术加速发展，带动光电子器件制造、电子电路制造行业利润分别增长69.8%、62.5%。

计算机、服务器产业链相关领域同样表现强劲：计算机外围设备制造、计算机整机制造、工业控制计算机及系统制造行业利润分别增长2.8倍、1.7倍、90.9%。专用仪器制造领域中，导航测绘气象及海洋专用仪器制造、口腔科用设备及器具制造行业利润分别增长1.9倍、59.6%。

值得注意的是，利润高增长并非电子行业独有。1—9月份，规模以上原材料制造业利润同比增长44.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增长5.9个百分点；其中，人工智能、新能源等领域对铜、铝等基础金属产品需求旺盛，带动有色行业利润增长79.7%，化工行业利润增长49.2%。这表明AI产业链的需求拉动已经沿"材料—器件—整机"向上游延伸。

图2 1—9月电子产业链相关细分行业利润同比增速

四、细分聚焦：光纤光缆、电子专用材料的倍增逻辑

在全部细分行业中，光纤制造与光缆制造是最具标志性的样本：1—9月份利润分别增长5.7倍和1.1倍。国家统计局明确将其动因归结为"算力与数据中心建设"。作为数据中心内部互联与长距离传输的物理底座，光纤光缆处于AI算力基础设施建设的最前端，其利润弹性率先释放；产量端的佐证是，前三季度全国光纤产量同比增长18.6%。

电子专用材料制造行业利润增长2.2倍，动因同样明确：AI算力与先进存储等领域需求带动。国家统计局1—8月数据看，电子基础原材料领域的快速发展是电子专用材料利润高增的直接背景；而投资端电子专用材料制造业投资增长9.5%、增速持续加快，显示这一领域的供需两端均在扩张。

将利润数据按增速排序，可以看到一条清晰的"倍增梯队"：光纤制造（5.7倍）、计算机外围设备制造（2.8倍）、电子专用材料制造（2.2倍）、导航测绘气象及海洋专用仪器制造（1.9倍）、计算机整机制造（1.7倍）、光缆制造（1.1倍）构成翻倍以上梯队；电子行业整体（1.0倍）、工控计算机及系统制造（90.9%）、光电子器件制造（69.8%）、电子电路制造（62.5%）、口腔科用设备及器具制造（59.6%）、半导体分立器件制造（51.7%）紧随其后。梯队成员几乎全部指向同一个需求内核——算力基础设施与AI终端。

图3 1—9月细分行业利润增速"倍增梯队"

五、政策传导：投资端与利润端的相互印证

利润是结果，投资是过程。将投资端与利润端数据对照，可以观察到"人工智能+"行动的完整传导链条。国家统计局投资解读数据显示，前三季度，电子电路制造业投资增长58.7%、持续保持高速增长；集成电路制造业投资增长14.2%、增速加快2.2个百分点；电子专用材料制造业投资增长9.5%、增速加快1.0个百分点；与人工智能等新产业密切相关的信息服务业投资增长20.2%；高技术制造业投资整体增长4.0%。

"两新"政策支持下，设备工器具购置投资同比增长9.7%，占全部投资的比重为19.9%；其中，计算机、通信和其他电子设备制造业设备工器具购置投资增长16.6%。投资扩产为利润增长提供了产能与需求的双重支撑，而利润的快速积累又为后续投资提供了内生资金，形成正向循环。

从企业类型看，利润增长呈现分化格局：1—9月份，股份制企业利润增长20.8%，国有控股企业增长13.1%，私营企业增长8.7%，外商及港澳台投资企业增长0.5%；分规模看，大型、中型、小型工业企业利润分别增长18.8%、15.4%、8.7%。高技术板块的强劲增长主要在股份制与大型企业中体现得更为充分，而小型企业与外商投资企业的利润修复相对滞后，工业利润的内部分化仍然明显。

图4 前三季度"人工智能+"相关领域投资增速

六、结构展望：利润格局迁移的产业趋势含义

把时间轴拉长，高技术制造业的利润强势并非9月单月现象。综合国家统计局历次发布：1—7月份规上高技术制造业利润同比增长50.1%，1—8月份增长54.7%，1—9月份增长52.0%，连续保持50%以上的高位增速；电子行业利润在1—7月、1—8月同比均增长1.1倍，1—9月增长1.0倍；光纤制造利润从1—7月的468.4%升至1—9月的5.7倍，景气度持续处于高位。

由此可以作出几点基于已核验事实的客观研判。其一，利润结构的迁移具有持续性：高技术制造业利润占比升至25.5%并同比提高6.2个百分点，36.5个百分点的增速剪刀差意味着占比短期内仍趋上行，工业利润的"新旧动能转换"正在数据层面得到确认。其二，本轮高增长的需求内核集中于算力基础设施与AI终端，光纤光缆、电子专用材料、计算机整机等行业的利润弹性直接来源于此；其持续性取决于数据中心建设与AI应用的推进节奏，后续需要跟踪投资与产量的边际变化。其三，结构分化仍在：电力热力燃气及水生产供应业利润下降14.3%，小型企业与外商及港澳台投资企业利润增速明显低于大盘，利润改善的覆盖面有待扩展。

对于下阶段，国家统计局在解读中给出的政策方向是：着力发挥宏观政策效能，加力扩大内需，优化供给，加快推动新旧动能转换，增强经济发展内生动力，扎实推进工业经济高质量发展。

趋势研判仅基于上述已核验事实，不构成任何投资建议。