随着本田汽车和日产汽车开始合并谈判，新的日经指数显示，关于股份转让比例的谈判可能会从大约5比1开始。
本田表示，将回购其自身股份，金额高达1.1万亿日元（约合70亿美元），相当于其已发行股份的24%，不包括库存股。
“我们将最大化股东回报，”本田社长三部敏宏在周一（12月23日）与日产合并谈判开始时一同宣布的股份回购中表示。“这将是我们一年内能回购的最大数量。”
自合并计划公布以来，日产汽车股价一路下跌，12月19日创下今年新低。股东中许多本田汽车的核心支持者担心日产汽车会成为他们的负担。此次旨在缓解这些担忧的回购计划受到了热烈欢迎，宣布后的第二天，本田汽车股价上涨了12%。
根据本田和日产发布的谅解备忘录，两家汽车制造商将成为新控股公司的子公司，合并的股份转让比例将在6月决定。
合并比例将基于备忘录公布前一定期间内各公司的平均收盘价、资产评估和第三方评估，其中股价可能影响最大。
日经计算了在12月20日（周一公告前最后一个交易日）之前的一个月、三个月和六个月期间两家公司的市值比例，采用了近期日本控股公司合并中常用的方法。
该计算假设合并后的公司将不会筹集新资本，而加入合并谈判且日产作为其最大股东的三菱汽车将成为合并后公司的一部分。
当给日产的市值赋值为1时，本田的值在4.8到5.1之间，具体取决于计算中包含的月份数。在所有三种情况下，三菱的值都是0.4。
换算成百分比，如果总数为100%，本田的比例为77%到78%，日产为15%到16%，三菱为6%到7%。SBI证券的高级分析师Koji Endo表示：“股份转让比例可能会接近三家公司的市值比例。”
股份转让比例将影响新公司的股东构成。比例较高的公司股东在新公司中获得更多股份，而比例较低的公司股东则较少。如果本田和日产之间的股份转让比例为5比1，本田将代表新公司中的大多数股东，而日产的存在将相对较弱。
法国汽车制造商雷诺持有日产17%的股份，包括信托持有在内上升至36%。假设比例为5比1，雷诺通过其自身股份在新公司中的持股比例将约为3%。Effissimo资本管理公司截至9月底持有日产2.5%的股份。
但由于合并计划要到2026年8月才执行，谈判可能会破裂。
一个令人担忧的原因是日产的业绩。三部敏宏表示，合并的前提是日产扭转局面。由于销售疲软，这家汽车制造商在11月宣布将全球产能削减20%并裁员9000人。它还撤回了截至2025年3月的财年净收益预测。
QUICK Consensus的平均市场预测是，日产本财年净亏损2014亿日元，次年净利润1291亿日元。如果日产业绩未能触底反弹，此次合并可能被视为本田的救助，这将使合并难以在股东大会上获得批准。（校对/赵月）
