1、25家A股车企业绩盘点：价格战致盈利能力大幅下滑，创新需求驱使研发投入持续激增

2、美加征汽车零部件关税生效，日本强烈要求取消

3、关税政策或将推高美国新车和二手车价格

1、25家A股车企业绩盘点：价格战致盈利能力大幅下滑，创新需求驱使研发投入持续激增

根据中汽协数据，2024年，我国汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，其中新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%；今年Q1产销分别完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%，新能源汽车产销分别为318.2万辆和307.5万辆，同比增幅均超47%。

汽车产销大增，那么本土车企业绩表现如何？本文将从各车企2024年度及2025年第一季度营收、净利润、研发投入、负债等维度对中国车企发展现状试做一番分析。

2024年业绩增速大幅下滑

本次共统计覆盖商用车、乘用车在内的25家A股整车车企，2024年合计营收达2.41万亿元，同比增长8.41%，较上年同期的18.31%下降了9.9个百分点，主要由于2024年汽车价格战，影响了整车车企的营收表现。

从营收规模看，比亚迪和上汽集团身份互换，前者不仅产销量首次位居国内第一，营收也同比增长29.02%至7771.02亿元，首次位居国内第一，上汽集团则屈居第二。营收规模超千亿的车企还有长城汽车（6140.74亿元）、长安汽车（2021.95亿元）、赛力斯（1597.33亿元）、广汽集团（1451.76亿元）。

营收不足百亿元的车企共有8家，分别为千里科技（70.35亿元）、中通客车（57.34亿元）、金杯汽车（43.66亿元）、汉马科技（42.22亿元）、安凯客车（27.35亿元）、海马汽车（17.75亿元）、曙光股份（14.75亿元）、众泰汽车（5.58亿元）。

从增速看，2024年营收同比增长的有14家，占比56%，其中，赛力斯得益于旗下问界车型大卖，营收同比大增305.04%，营收增速超10%的车企还有宇通客车（37.63%）、中通客车（35.11%）、比亚迪（29.02%）、安凯客车（27.43%）、金龙汽车（18.38%）、长城汽车（16.73%）、江铃汽车（15.7%）。

盈利能力方面，25家A股上市整车车企2024年合计归母净利润为688.28亿元，同比增速为5.08%，而上年同期为43.95%，净利润率也由上年同期的2.94%降至2024年的2.85%，足见价格战对车企盈利能力影响之大。

从利润规模来看，2024年仅比亚迪和长城汽车归母净利润达100亿元级规模，分别为402.54亿元、126.92亿元，净利润超10亿元的车企还有长安汽车（73.21亿元）、赛力斯（59.46亿元）、宇通客车（41.16亿元）、上汽集团（16.66亿元）、江铃汽车（15.37亿元）、中国重汽（14.80亿元）、中集车辆（10.85亿元）。

另有海马汽车（-1.40亿元）、曙光股份（-3.41亿元）、众泰汽车（-10.00亿元）、江淮汽车（-17.84亿元）、北汽蓝谷（-69.48亿元）等五家公司处于亏损状态。

而增速方面，共有15家车企盈利能力同比提升，10家车企盈利能力同比下降，其中国机汽车（1787.58%）、赛力斯（342.72%）、中通客车（258.12%）、金杯汽车（214.06%）、宇通客车（126.53%）、汉马科技（116.33%）、金龙汽车（110.05%）、安凯客车（104.94%）同比增速均超100%。

25家车企2024年业绩表现（单位：万元，数据来源：Wind）

2025年Q1业绩持续承压

进入2025年后，中国车市的价格战仍在持续，即便部分车企与供应链达成降本方案，但智能化升级背景下，车企的业绩并没有得到显著提升。

营收方面，25家车企Q1合计为5187.12亿元，同比仅增长5.75%。其中比亚迪位居第一，营收为1703.6亿元，与第二名上汽集团的营收差距拉大至326.8亿元，Q1营收超100亿元的车企还有长城汽车（400.19亿元）、长安汽车（341.61亿元）、广汽集团（196.5亿元）、赛力斯（191.47亿元）、福田汽车（148.01亿元）、一汽解放（143.41亿元）、中国重汽（129.08亿元）。而海马汽车、众泰汽车继续承压，Q1营收分别为2.68亿元、9875.1万元。

营收增速方面，北汽蓝谷以150.75%同比增幅位居第一，汉马科技（43.93%）、比亚迪（36.35%）、中通客车（32.10%）、千里科技（28.47%）、金龙汽车（23.69%）、福田汽车（15.01%）、安凯客车（14.84%）、中国重汽（12.97%）、金杯汽车（10.87%）进前十。

盈利能力方面，Q1 25家车企合计归母净利润为164.52亿元，同比增速为14.41%，净利润率为3.17%。其中比亚迪归母净利润为95.55亿元，占合计归母净利润比重达55.65%，超半壁江山。

其他车企中，归母净利润超10亿元的还有上汽集团（30.23亿元）、长城汽车（17.51亿元）、长安汽车（13.53亿元）；亏损的企业分别有海马汽车（-0.3亿元）、曙光股份（-0.73亿元）、众泰汽车（-1.03亿元）、江淮汽车（-2.23亿元）、广汽集团（-7.32亿元）、北汽蓝谷（-9.53亿元）。

从归母净利润同比增速看，赛力斯（240.6%）、金龙汽车（164.79%）、汉马科技（117.9%）、比亚迪（100.38%）涨幅居前，广汽集团（-159.95%）、江淮汽车（-311.39%）继续承压。

25家车企2025年Q1业绩表现（单位：万元，数据来源：Wind）

持续加码创新投入

目前国内汽车产业正由电动化加速向智能化、网联化方向演进，并已成为部分领先企业的核心竞争力，引发全产业链纷纷跟进，导致近期整车企业的创新投入力度持续加大。

其中，2024年25家A股上市车企的研发投入合计为1093.91亿元，同比大增29.95%，整体研发费用率也由2023年的3.78%提升至2024年的4.53%。研发投入规模居前五的企业分别为比亚迪（531.95亿元）、上汽集团（176.50亿元）、长城汽车（92.84亿元）、长安汽车（65.05亿元）、赛力斯（55.86亿元）。

从研发投入增速看，有19家车企研发费用上涨，并由赛力斯（799.96%）、北汽蓝谷（704.37%）、千里科技（89.30%）、长城汽车（83.52%）、安凯客车（37.03%）领衔；而研发费用下降的车企分别为中集车辆（-1.99%）、汉马科技（-3.24%）、上汽集团（-3.9%）、国机汽车（-7.4%）、一汽解放（-19.21%）、海马汽车（-20.36%）、金杯汽车（-38.42%）、众泰汽车（-86.97%）。

今年Q1，25家车企的合计研发投入再同比增长14.71%至261.59亿元，研发费用率也由上年同期的4.65%提升至今年Q1的5.04%，继续保持快速增长趋势，比亚迪（142.23亿元）、上汽集团（38.81亿元）、长城汽车（19.06亿元）、长安汽车（15.01亿元）、赛力斯（10.51亿元）仍是研发投入规模最大的前五企业，众泰汽车则基本处于终止创新状态，Q1研发投入仅137.93万元。

Q1研发费用增速方面，北汽蓝谷（53.06%）、中集车辆（52.00%）、千里科技（50.51%）、中通客车（50.04%）显著加快了创新投入。

值得注意的是，相比过去几年疯狂扩产导致的负债率提升，2024年以来，车企放缓了重资产投入，使得国内车企资产负债率整体呈下降趋势。

经统计，2024年25家A股整车企业合计负债1.97万亿元，同比增速由上年同期的15.58%降至5.15%，资产负债率也由上年同期的66.81%降至2024年的66.17%。其中，资产负债率前五企业分别为众泰汽车（93.33%）、赛力斯（87.38%）、金龙汽车（84.25%）、北汽蓝谷（75.33%）、安凯客车（74.98%）；负债率后五位分别为海马汽车（55.13%）、东风股份（50.28%）、广汽集团（47.61%）、千里科技（46.28%）、中集车辆（34.14%）。

今年Q1 25家车企合计负债1.9万亿元，同比增长4.3%，资产负债率由上年同期的65.8%降至本期的63.25%。其中，汉马科技由资不抵债降至55.49%。

25家车企近期研发投入及资产负债率（单位：万元，数据来源：Wind）

结语

综上所述，2024年及2025年第一季度，中国车企在汽车产销整体增长的背景下，呈现出复杂多变的发展态势。一方面，新能源汽车的高速增长成为行业亮点，部分车企凭借技术创新和市场拓展取得了显著的营收和利润增长，研发投入的持续增加也显示出行业向智能化、网联化转型的决心。另一方面，价格战的持续以及市场竞争的加剧，使得部分车企面临盈利能力和营收增速下滑的挑战，行业分化愈发明显。展望未来，车企需在技术创新、成本控制和市场布局上持续发力，以应对不断变化的市场环境，推动中国汽车产业高质量发展。

2、美加征汽车零部件关税生效，日本强烈要求取消

5月3日，美国对关键汽车零部件加征25%关税的措施生效。对此，日本方面继续对美国的关税政策表示强烈反对。

日本首相石破茂3日表示，对美国当天开始对关键汽车零部件加征25%关税非常遗憾，将继续要求美国重新审视相关关税措施。日本正与美国就包含汽车、钢铁和铝等产品的关税措施进行谈判。日美两国立场存在分歧，尚未找到共识。

另据报道，日本经济再生大臣赤泽亮在第二轮美日贸易谈判后返回日本时表示，针对美国对汽车、汽车零部件、钢铁和铝所征收的关税以及所谓“对等关税”政策，日方表示关切并将继续强烈要求美方取消这些关税。

据悉，在第二轮谈判中，日方再次强烈要求美国重新审视一系列关税措施，但美方继续坚持不能在汽车、钢铁等产品上给予日本“特殊待遇”。值得注意的是，对于美国的关税政策，石破茂曾在3月底表示，不排除对特朗普政府的25%进口汽车关税采取反制措施。

众所周知，汽车行业是日本经济及日美贸易的重要支柱。去年，汽车和汽车零部件占日本对美出口的三分之一强。据日本汽车工业协会的数据，包括材料供应商在内的汽车相关企业在日本雇佣558万员工，占劳动力总数的8.3%。

不过，分析师预计日本国内生产总值受到的影响将相对有限。

高盛分析师Tomohiro Ota、Akira Otani、Yuriko Tanaka在一份报告中写道，预计汽车关税只会把日本GDP增速拉低0.1个百分点多一点。关税可能只会对日本经济造成小的打击，部分原因是相关措施适用于所有国家，因而日本的汽车制造商将保有相对竞争力。

但日本政策研究大学院大学教授Kenichi Kawasaki估计，关税可能会造成日本汽车产量减少5.8%。此外，曾任日本内阁府经济展望主管的Kawasaki还预测，加拿大和墨西哥汽车产量将分别减少26.6%和20.3%，将使在这些国家也生产汽车的日本车企雪上加霜。

3、关税政策或将推高美国新车和二手车价格

据外媒报道，美国对进口的汽车零部件征收25%的关税，可能会大幅提高新车和二手车的价格，以及维修和保险的价格。报道称，对进口的汽车零部件征收关税将产生广泛的影响，因为即使是在美国制造的汽车，其发动机、变速器、电池等也往往是在其他国家生产的。而特朗普的关税政策已经推高了新车价格，因为消费者在关税政策生效前涌向经销商购买汽车。关税政策还对二手车市场产生了影响，因为越来越多的人在寻找负担得起的新车替代品，增加了需求和价格。对汽车零部件征收的关税预计还会增加维修成本和保险费，因为更换汽车零部件将变得更加昂贵。不断上涨的汽车价格将加剧通货膨胀。