摘要

2026年上半年，科大讯飞实现营业收入116.23亿元，同比增长6.52%；归母净利润亏损2.04亿元，同比收窄14.68%；扣非净利润亏损6.37亿元，亏损扩大74.88%。研发投入超30亿元，占营收比重逾25%。开放平台收入同比增长36.01%，成为第一大收入来源。公司主动收缩G端传统项目型业务，合同额同比提升27%，Q2经营性现金流净额转正，战略聚焦与全栈自主可控布局持续推进。

一、核心财务数据概览

2026年上半年，科大讯飞实现营业总收入116.23亿元，同比增长6.52%。在宏观经济环境复杂多变、人工智能行业竞争加剧的背景下，公司营业收入实现稳步增长，但利润端表现出现分化。

从利润指标看，归属于上市公司股东的净利润为亏损2.04亿元，上年同期亏损2.39亿元，亏损同比收窄14.68%。然而，扣除非经常性损益后的净利润为亏损6.37亿元，较上年同期亏损3.64亿元扩大74.88%，反映出公司主营业务的盈利能力在研发高投入下短期承压。

非经常性损益合计4.33亿元，是归母净利润与扣非净利润之间差异的主要原因。其中，政府补助3.06亿元、非流动性资产处置损益0.78亿元、公允价值变动及投资收益1.21亿元构成主要部分。

总资产方面，报告期末公司总资产达512.02亿元，较上年末448.57亿元增长14.15%。归属于上市公司股东的净资产为228.40亿元，较上年末187.94亿元增长21.52%，主要系2026年4月完成向特定对象发行股票募集资金净额39.81亿元所致。

收入结构与业务分析

（一）分产品收入结构

2026年上半年，公司收入结构呈现显著变化。开放平台以37.05亿元的收入首次成为第一大收入来源，占营业收入比重31.87%，同比增长36.01%，主要受益于大模型API及MaaS平台服务收入同比增长约70%的强劲驱动。智慧教育业务收入34.90亿元，占比30.03%，同比微降1.16%，在教育赛道保持基本稳定。

智慧医疗业务表现亮眼，收入4.38亿元，同比增长58.56%，主要得益于星火医疗大模型驱动的影像云业务收入过亿元，同比增长158%。智慧汽车收入4.81亿元，同比增长20.46%，反映出汽车智能化对AI能力的需求持续释放。

智能硬件收入7.32亿元，同比下降15.96%。公司解释称，讯飞AI学习机上半年受芯片及存储涨价、阶段性缺货等因素影响，销量未达预期。但公司在6k以上价位段的线上占比提高至49%，整体市占率呈上升趋势。7月销量已快速回升，截至7月累计销量较上年同期恢复至增长3%，7月当月京东销量较上年同期增长30%以上。

信息工程（智慧城市）收入4.64亿元，同比下降34.99%；企业AI解决方案收入2.26亿元，同比下降48.62%，这两项的下降与公司主动收缩传统项目型业务的战略一致。G端业务收入整体同比下降2.65%，但业务结构持续优化。

运营商业务收入8.59亿元，同比下降3.10%；数字政府行业应用收入3.40亿元，同比增长16.48%；智慧政法行业应用收入2.97亿元，同比增长12.00%。移动互联网产品及服务收入3.73亿元，同比增长22.00%；其他业务收入1.87亿元，同比增长8.63%。

（二）分地区收入结构

从地域分布看，华东地区仍为第一大市场，收入50.47亿元，占比43.43%，同比下降3.66%。华南地区收入24.43亿元，占比21.02%，同比增长15.68%，是第二大收入来源且保持两位数增长。

华中地区收入8.75亿元，同比增长32.92%；西北地区收入3.38亿元，同比增长43.23%；东北地区收入2.31亿元，同比增长78.35%，中西部及东北地区增速显著，反映公司市场覆盖面持续扩大。

值得关注的是，国外地区收入2.89亿元，同比增长61.83%，人工智能出海业务正成为公司收入增长的重要新引擎。公司已建成东南亚、中东、欧洲、中亚国际站，服务220余个国家和地区，海外开发者超60万。

（三）分行业毛利率

软件和信息技术服务业毛利率为40.11%，较上年同期下降0.40个百分点。教育产品和服务毛利率最高，达51.72%，较上年同期下降0.20个百分点，保持较强的盈利能力。开放平台毛利率为20.21%，较上年同期提升3.63个百分点，规模效应开始显现。

成本费用与盈利能力分析

（一）成本费用结构

2026年上半年，公司营业成本70.02亿元，同比增长7.37%，增速略高于营业收入增速，导致整体毛利率小幅承压。从成本构成看，物料成本33.80亿元，占营业成本比重48.32%，同比下降6.42个百分点；运营成本29.49亿元，占比42.17%，同比上升4.47个百分点；人力支出及外协成本6.65亿元，占比9.51%，同比上升1.95个百分点。

费用端，销售费用22.85亿元（上年同期20.86亿元），同比增长9.52%；管理费用6.60亿元（上年同期6.28亿元），同比增长5.05%；财务费用1.23亿元（上年同期0.77亿元），同比增长58.58%，主要系汇兑损益增长所致。研发投入30.07亿元（上年同期23.92亿元），同比增长25.73%，是费用增长的主要驱动因素。营业成本70.02亿元（上年同期65.22亿元），同比增长7.37%，增速略高于营业收入增速。

（二）盈利能力分析

报告期内，公司归母净利润亏损2.04亿元，但亏损幅度同比收窄14.68%。亏损收窄主要得益于非经常性损益的贡献（4.33亿元），包括大额政府补助和资产处置收益。若剔除非经常性损益，扣非净利润亏损6.37亿元，同比扩大74.88%，反映出在研发高投入和战略性费用支出的背景下，主营业务短期盈利能力承压。

所得税费用为冲回2.11亿元，同比增加21.28%，一定程度上缓解了税前利润的压力。

毛利率方面，整体毛利率约为39.74%（（116.23-70.02）/116.23），较上年同期的约40.23%小幅下降，主要受收入结构变化和智能硬件毛利率下降影响。

资产负债与现金流分析

（一）资产结构变动

报告期末，公司总资产512.02亿元，较上年末增长14.15%。资产结构方面，货币资金38.64亿元，占比7.55%，较上年末提升2.09个百分点，主要系募集资金到账增加所致。

应收账款172.46亿元，占总资产比重33.68%，较上年末下降2.65个百分点，应收账款占比有所改善。存货39.37亿元，占比7.69%，较上年末上升0.93个百分点，主要系存储芯片备货支出增加。

固定资产58.80亿元，占比11.48%，较上年末下降1.84个百分点。使用权资产18.67亿元，占比3.65%，较上年末提升1.95个百分点。

（二）负债结构变动

短期借款27.15亿元，占比5.30%，较上年末提升2.71个百分点；长期借款19.06亿元，占比3.72%，较上年末下降2.34个百分点，借款结构短期化趋势明显。

应付账款75.33亿元，占比14.71%，较上年末下降2.40个百分点；应付票据40.55亿元，占比7.92%，与上年末基本持平。合同负债17.95亿元，占比3.51%，较上年末下降0.20个百分点。

（三）现金流分析

2026年上半年，经营活动产生的现金流量净额为净流出9.45亿元，较上年同期净流出7.72亿元扩大22.42%。公司解释称，主要系加大大模型研发投入布局及存储芯片备货支出导致经营性现金流支出加大。但第二季度单季度经营性现金流净额已实现转正，显示现金流改善趋势。

投资活动产生的现金流量净额为净流出31.16亿元，较上年同期净流出14.16亿元扩大120.02%，主要系投资活动现金流出增加所致。

筹资活动产生的现金流量净额为净流入57.05亿元，较上年同期21.58亿元增长164.34%，主要系2026年4月向特定对象发行股票募集资金到账所致。现金及现金等价物净增加额16.29亿元，同比增长6238.93%。

此外，上半年公司销售回款总额达118.96亿元，较去年同期增长超15亿元，合同额同比提升27%，为后续收入确认和现金流改善奠定基础。

研发投入与战略布局

（一）研发投入分析

2026年上半年，公司研发投入达30.07亿元，较去年同期增长超6亿元，同比增长25.73%，占营业收入比重逾25%。研发投入的大幅增长是扣非净利润亏损扩大的主要原因，但也是公司构建长期竞争力的关键举措。

公司坚持核心技术底座全栈自主可控，讯飞星火是我国首个基于全国产算力平台训练的全栈自主可控大模型。报告期内，公司于2026年2月发布星火X2大模型，4月发布星火X2-Flash并开放API，6月发布星火多模态大模型X2-VL。6月30日升级的星火X2-300B版本，整体能力达到行业一流水平。

（二）大模型商业化进展

2026年上半年，大模型的企业价值落地从"能力验证期"迈入"价值兑现期"。公司在大模型相关项目中标数量和金额全行业统计中再次获得双第一。大模型API及MaaS平台服务收入同比增长约70%。

讯飞AI开放平台开放1007项AI能力，汇聚1153万开发者，其中大模型开发者321.9万，同比增长111%。MaaS平台Token调用量快速增长，2026年6月单月Token调用量已达2025全年总量的2倍。

（三）业务战略聚焦

公司根据"做强C端、做深B端、优选G端"的原则，主动推进业务战略聚焦。上半年G端业务收入同比下降2.65%，主要系主动收缩低毛利、长账期的传统项目型业务。在G端业务整体收入小幅下降的同时，业务结构持续优化。

此外，公司加大了智能批阅机、影像云、AI眼镜等新品上市推广以及海外业务拓展等战略性费用超过1亿元。星火智能批阅机签约销售同比增长14倍，累计覆盖全国5000余所学校。智慧黑板销量同比增长超80%。

（四）募集资金使用

2026年4月，公司完成向特定对象发行股票，发行价格44.33元/股，实际募集资金净额39.81亿元。募集资金主要用于星火教育大模型及典型产品研发项目（承诺投资8亿元）、算力平台研发项目（承诺投资24亿元）和补充流动资金（承诺投资8亿元）。截至报告期末，累计使用募集资金9.63亿元，尚未使用余额30.22亿元。

风险因素与未来展望

（一）主要风险因素

第一，持续亏损风险。公司已连续四年出现半年报亏损，虽然2026年上半年归母净利润亏损收窄14.68%，但扣非净利润亏损扩大74.88%，主营业务尚未实现盈利。若研发投入持续高位，短期内扭亏难度较大。

第二，现金流压力。上半年经营性现金流净额为净流出9.45亿元，虽然Q2已转正，但上半年整体仍为净流出。大模型研发、存储芯片备货等战略性支出对现金流形成持续压力。

第三，智能硬件业务波动。AI学习机受芯片及存储涨价、阶段性缺货影响，上半年销量未达预期。若供应链问题持续，可能影响C端业务增长。

第四，行业竞争加剧。大模型赛道竞争日趋激烈，C端用户方面，QuestMobile数据显示豆包、千问、DeepSeek构成第一梯队，科大讯飞在C端大模型应用的声量相对有限。

（二）积极因素与展望

第一，收入结构优化。开放平台收入占比提升至31.87%，同比增长36.01%，MaaS和Token经济正在加速兑现，为公司打开新的增长空间。

第二，合同储备充裕。上半年合同额同比提升27%，销售回款总额118.96亿元，较去年同期增长超15亿元，为下半年收入确认奠定基础。从历史规律看，公司上半年营业收入占全年比重稳定在40%左右（2023年39.9%、2024年40.0%、2025年40.3%），下半年收入有望加速。

第三，出海业务高速增长。境外收入同比增长61.83%，已建成东南亚、中东、欧洲、中亚国际站，出海业务正成为公司收入增长的重要新引擎。

第四，技术领先地位巩固。讯飞星火大模型在2026年高考评测中多项指标位列第一，医疗大模型在上海人工智能实验室MedBench评测中以98.9分登顶。公司参与的项目荣获国家科学技术进步奖一等奖，技术实力持续验证。

第五，募集资金到位。39.81亿元募集资金净额到位，为算力平台建设和教育大模型研发提供资金保障，增强公司长期竞争力。

结论与建议

科大讯飞2026年上半年财报呈现出"收入稳增、亏损收窄但扣非承压、战略投入加码"的总体特征。营业收入116.23亿元同比增长6.52%，归母净利润亏损收窄14.68%，体现了公司业务战略聚焦和结构优化的初步成效。但扣非净利润亏损扩大74.88%，30.07亿元的研发投入（占营收逾25%）是主要拖累因素，也反映了公司在全栈自主可控大模型领域的坚定投入。

从业务结构看，开放平台收入跃居第一并保持36.01%的高速增长，MaaS和Token经济加速兑现，是公司最具成长性的业务方向。智慧医疗同比增长58.56%，出海业务同比增长61.83%，均展现出强劲的增长潜力。然而，智能硬件收入下滑15.96%，G端和企业AI业务主动收缩，短期内对收入增长形成一定拖累。

建议关注以下方面：一是下半年收入确认节奏（教育及政企项目验收集中于下半年）；二是开放平台MaaS业务的收入兑现速度和毛利率改善趋势；三是AI学习机销量恢复情况和供应链改善进展；四是经营性现金流的持续改善能力，特别是下半年能否实现单半年净流入；五是研发投入的边际变化和扣非净利润的改善路径。

总体而言，科大讯飞正处于战略投入期向价值兑现期的过渡阶段，短期利润承压是战略选择的必然代价，关键在于大模型商业化能否在未来1-2个报告期内实现规模化收入贡献，从而改善扣非利润表现。