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【IPO价值观】业绩一度增长停滞,海伟电子欲募资扩产甩开同行;集微指数跌2.07%,小米汽车销量连续三周环比下滑;艾森股份终止收购棓诺新材70%股权

作者: 爱集微 05-16 07:34
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来源:爱集微 #IPO# #概念股#
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1.【IPO价值观】业绩一度增长停滞,海伟电子欲募资扩产甩开同行

2.【每日收评】集微指数跌2.07%,小米汽车销量连续三周环比下滑

3.高测股份拟对润阳股份实施债转股增资,1亿元债权换1.0817%股份

4.东软载波子公司1.82亿元竞得佛山南海工业用地,将建设智能电力装备创新谷

5.因未能达成一致,艾森股份终止收购棓诺新材70%股权

6.达瑞电子拟2000万元参设投资基金,后续募集总额将不超3亿元


1.【IPO价值观】业绩一度增长停滞,海伟电子欲募资扩产甩开同行

根据灼识咨询数据,电容器薄膜约占薄膜电容器总生产成本的40%、原材料成本的60%,是薄膜电容器的核心原材料,但过去我国对电工级聚丙烯(PP)等高质量原材料严重依赖进口。为确保我国电容器薄膜供应链安全、稳定、可靠,近年来,国内涌现出海伟电子、大东南、龙辰科技、铜峰电子、泉州嘉德利等一批本土企业。

其中海伟电子于近期启动港股IPO上市进程,欲通过募资扩产来提升市场份额,也期望通过此次资本运作,巩固其国内电容器薄膜第一大供应商的市场地位。不过在最近3年中,其业绩出现增长停滞的问题仍需重视。

欲募资扩产甩开同行

得益于卓越的耐电压性、更好的高频稳定性和更长的使用寿命,薄膜电容正逐渐取代铝电解电容,成为新能源汽车和新能源电力系统的首选方案。

我国是全球最大的新能源汽车产销市场,以及全球最大的风光电产销大国,这两大市场需求将驱动我国薄膜电容器市场规模直线飙升,预计将从2023年的108亿元提升至2029年的287亿元,年复合增速达17.8%,同时驱动制造薄膜电容器所必需的电容器基膜市场规模快速增长。

根据灼识咨询数据,新能源汽车电容器基膜全球市场规模将由2023年的15亿元提升至2029年的46亿元,年复合增速为20.5%;新能源电力系统电容器基膜全球市场规模将由2023年的12亿元提升至2029年的55亿元,年复合增速为29.2%;而工业设备和家用电器电容器基膜全球市场规模仅由2023年的33亿元提升至2029年的37亿元,年复合增速仅为2.3%。

受益市场驱动,我国已涌现出海伟电子、大东南、龙辰科技、铜峰电子、泉州嘉德利等本土企业。根据灼识咨询数据,以电容器基膜的销量计算,海伟电子是中国市场最大的电容器薄膜提供商,2023年的销量达到1.3万吨,占13.6%的市场份额。

不过分析发现,海伟电子与国内其他排名前五的电容器薄膜供应商的2023年市场份额差距并不大,其中A公司(推测为大东南)市场份额为13.1%,B公司(推测为龙辰科技)为11.9%,C公司(推测为铜峰电子)为10.6%,D公司(推测为泉州嘉德利)为10.4%。前五名公司合计市场份额为59.6%。

可见,与可比同行相比,海伟电子的市场份额优势并不明显,前五大供应商之间的竞争较为激烈。

不过,海伟电子已在加快扩产计划。截至2024年9月,海伟电子电容器基膜年化产能为14967吨;目前海伟电子已在规划4条电容器薄膜生产线,每条产线的设计产能均为4000吨/年,如顺利实施建设,预计海伟电子到2027年下半年将合计新增16000吨/年电容器薄膜产能,总产能将是2024年年化产能的2.07倍。

海伟电子电容器基膜扩产计划

为顺利实施如上扩产计划,海伟电子表示,公司决定寻求H股上市,以便为公司业务的发展及扩大提供更多资金,为本公司提供海外募资平台,进一步增强公司的品牌影响力及市场知名度,扩大公司的国际影响力,从而进一步增强公司的竞争力。

业绩增长突然停滞

海伟电子的客户主要包括薄膜电容器制造商及比亚迪。于往绩记录期间,海伟电子共为217家客户提供产品。分析发现,海伟电子的业绩并没有逐年增长,相反出现了停滞的现象。

数据显示,2022年-2023年、2024年前三季度,其电容薄膜标准化产量分别为13776吨、10901吨、11094吨,对应营收分别为3.01亿元、2.37亿元、2.15亿元;金属化膜于2023年、2024年前三季度标准化产量分别为1132吨、955吨,对应营收分别为7098.3万元、4730.4万元,加上其他业务,合计营收分别为3.27亿元、3.3亿元、2.82亿元,2023年的增速仅为0.75%。

相比营收的增长停滞,归母净利润下行更令市场担忧,2022年、2023年分别为1.02亿元、7090.2万元,其中2023年同比下降30.49%。

根据招股书,海伟电子业绩下行主要受两方面因素影响,一是产品销量下降,二是产品售价呈逐年下滑趋势。

其中,电容器基膜于2022年-2023年、2024年前三季度实际销量分别为8615吨、7811吨、7452吨,对应产品均价分别为3.49万元/吨、3.03万元/吨、2.89万元/吨;金属化膜于2023年、2024年前三季度销量分别为1150吨、899吨,对应均价分别为6.17万元/吨、5.26万元/吨。

关于电容器基膜产量下降,海伟电子说明称,主要受部分老化产线停产进行技术升级影响;而两大核心产品均价下降,则受客户影响,海伟电子存在主动降价换市场的情形。

受产品售价下降影响,海伟电子的毛利率由2022年的44.9%降至2023年的31.22%,与龙辰科技基本相当,不过仍高于其他可比公司。

总体看,海伟电子不存在业绩高度依赖少数大客户的情形,于2022年、2023年及截至2024年前三季度,前五大客户合计产生的收入分别为1.19亿元、1.15亿元、1.07亿元,分别占总收入的36.4%、34.9%及38.1%;其中,最大客户的合计收入分别占总收入的17.3%、12.2%及11.9%。

不过第二核心产品金属化膜方面,则出现了严重依赖少数客户的情形。

分析前五大客户发现,比亚迪于2023年开始晋升为海伟电子的前五大客户之列,2023年、2024年前三季度分别贡献收入4033.6万元、3349.8万元,采购产品均为金属化膜。以此计算,比亚迪对海伟电子金属化膜业务的营收贡献比重分别达56.82%、70.81%,存在严重依赖单一客户的情形。

需指出的是,比亚迪不仅是海伟电子的客户,还是其股东之一,根据招股书,比亚迪于2023年以5000万元入股海伟电子,目前持股数量为6,063,766股,持股比例为4.9%,是海伟电子第三大股东,显然,双方构成了关联交易。

2.【每日收评】集微指数跌2.07%,小米汽车销量连续三周环比下滑

5月15日,A股三大指数今日集体回调,截止收盘,沪指跌0.68%,收报3380.82点;深证成指跌1.62%,收报10186.45点;创业板指跌1.91%,收报2043.25点。沪深两市成交额11524亿,较昨日缩量1643亿。

半导体板块表现较差。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中7家公司市值上涨,综艺股份、深圳华强、万盛股份等公司市值领涨;109家公司市值下跌,和而泰、华特气体、飞凯材料等公司市值跌停。

建议关注新科技周期下,全社会智能化的进展,如大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地、以及AI对消费电子、机器人等赋能。国产发展周期下相关产业链的自主可控,如国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链。另外关注“双碳”周期下碳中和全产业链的降本增效,以及电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。

全球动态

周三,美股三大指数涨跌不一。标普500指数收涨6.03点,涨幅0.10%,报5892.58点;道琼斯工业平均指数收跌89.37点,跌幅0.21%,报42051.06点;纳指收涨136.72点,涨幅0.72%,报19146.81点。

美国科技股七巨头涨跌不一。英伟达收涨4.16%,特斯拉涨4.07%,谷歌A涨3.66%,微软、Meta至多涨0.85%,苹果则收跌0.28%,亚马逊跌0.53%。

热门中概股腾讯ADR涨约4%,理想和新东方至多涨2.7%,小米、百胜中国、阿里巴巴、百度至少涨1.4%。

个股消息/A股

英集芯——近日,英集芯在接受机构调研时表示,公司在汽车电子领域取得重要突破,成功研发符合AEC-Q100标准的车规级车充芯片,并完成国内外汽车厂商的供应链导入及规模量产。

东软载波——5月14日,东软载波发布公告称,其二级全资子公司广东东软载波电力科技有限公司通过佛山市国有建设用地使用权和矿业权网上交易系统,以1.82亿元成功竞得佛山市南海区九江镇中兴新城中兴路南侧A地块的国有建设用地使用权。该地块面积约17.34万平方米,土地用途为工业用地兼容仓储用地,使用年限50年。

达瑞电子——5月14日,达瑞电子发布公告称,达瑞电子全资子公司深圳市瑞创未来投资有限公司以自有资金2000万元参与投资基金份额。此次投资标的为厦门峰和启程一期创业投资合伙企业(有限合伙),基金主要经营场所由原址迁至厦门市,并已完成相关合伙人会议决议。

个股消息/其他

小米集团——中国汽车流通协会专家李颜伟提供的上险数据显示,小米汽车销量已经连续三周出现环比下滑。具体来说,今年16周到19周,小米汽车(小米SU7和小米SU7Ultra)销量分别为0.72万辆、0.70万辆、0.57万辆和0.52万辆,其中,小米SU7销量分别为0.67万辆、0.64万辆、0.52万辆和0.47万辆。

台积电——5月15日,台积电营运副总经理张宗生在其技术论坛上表示,台积电2017年到2020年平均一年建置3座新厂,2021年到2024年平均每年新建5座厂,今年将进一步加快脚步,预计全球新建9座厂,包括8座晶圆厂和1座先进封装厂。

苹果——周四,媒体报道称,特朗普透露他已与苹果CEO Tim Cook进行了交谈,明确表示不希望苹果扩大在印度的生产。

集微网重磅推出集微半导体产业指数!

集微半导体产业指数,简称集微指数,是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况,并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。

集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现,并参考了公司的资产总额和营收规模,从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。

样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。

截至今日收盘,集微指数收报4525.51点,跌95.8点,跌幅2.07%。

【每日收评】作为长期专题栏目,将持续关注中国“芯”上市公司动态,欢迎读者爆料交流!

3.高测股份拟对润阳股份实施债转股增资,1亿元债权换1.0817%股份

5月15日,高测股份发布公告称,其全资子公司青岛高测智能科技有限公司(以下简称“高测智能”)拟以对江苏润阳新能源科技股份有限公司(以下简称“润阳股份”)的1亿元债权实施债转股增资。增资完成后,高测智能将持有润阳股份562.5万股,占转股后总股本的1.0817%(最终以工商变更登记为准)。

此次交易以2025年4月30日为债权债务基准日。高测股份同意润阳股份下属子公司润阳新能源(上海)有限公司(以下简称“上海润阳”)将1亿元债务转移至润阳股份,同时高测股份将该债权转移至高测智能。润阳股份将向高测智能履行1亿元付款义务,剩余5000万元债务由上海润阳分期偿还,具体以协议为准。

公告指出,本次债转股旨在化解客户欠款问题,加快货款回收并降低坏账风险,同时优化公司财务结构及深化与润阳股份的合作关系。润阳股份当前同步处理其他债务,持股比例可能随工商变更调整。

高测股份提示,本次交易存在债转股实施不确定性和投资收益无法预计的风险,提醒投资者注意相关风险。该交易未损害公司及股东利益,且增资定价基于润阳股份资产评估结果。

4.东软载波子公司1.82亿元竞得佛山南海工业用地,将建设智能电力装备创新谷

5月14日,东软载波发布公告称,其二级全资子公司广东东软载波电力科技有限公司通过佛山市国有建设用地使用权和矿业权网上交易系统,以1.82亿元成功竞得佛山市南海区九江镇中兴新城中兴路南侧A地块的国有建设用地使用权。该地块面积约17.34万平方米,土地用途为工业用地兼容仓储用地,使用年限50年。

此次竞拍自2025年5月4日启动,历时11天,最终由广东东软载波电力科技有限公司完成摘牌,并与佛山市公共资源交易中心南海分中心签署《佛山市公共资源交易成交确认书》。根据公告,公司后续将按相关规定完成土地出让款缴纳及权属证书办理等手续。

该地块将用于建设“东软载波智能电力装备创新谷”,旨在提升公司在华南地区的新质生产力及综合竞争力,推进能源互联网、智能化业务发展,并配合佛山市南海区打造千亿级电力设备智造产业集群的政策规划。项目建成后,公司将重点布局新能源、储能、智能制造等领域。

东软载波表示,本次交易资金来源为自有资金,本次出资对公司的财务状况及生产经营无重大不利影响,不存在损害上市公司及股东利益的情形。此次土地获取标志着公司“双总部战略”在华南地区的实质性落地,为其未来业务拓展奠定基础。

5.因未能达成一致,艾森股份终止收购棓诺新材70%股权

5月15日,艾森股份发布公告称,公司于2025年5月14日召开第三届董事会第十六次会议及第三届监事会第十二次会议,审议通过《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的议案》,决定终止收购棓诺(苏州)新材料有限公司(以下简称“棓诺新材”)70%股权的交易,并授权管理层办理后续终止事宜。

本次交易原计划以发行股份及支付现金方式向吴清来、宋文志等11名交易对方购买棓诺新材70%股权,同时募集配套资金。根据此前公告,该交易预计不构成重大资产重组或重组上市,不涉及关联交易,且不会导致公司实际控制人变更。棓诺新材主营业务为高纯OLED中间体及升华前材料,客户包括三星、LG等显示面板厂商,2024年营收1.08亿元,净利润2084.18万元。

关于终止交易的原因,艾森股份在公告中说明称,自公司筹划并首次公告本次交易以来,公司严格按照相关法律法规和规范性文件的有关规定,积极组织本次交易相关各方全力推进本次交易各项工作。但鉴于经交易各方进行协商后,对本次交易方案及相关商业条款,包括交易对价的支付方式等未能达成一致,为切实维护公司及全体股东利益,经公司审慎研究并与交易对方协商一致,决定终止本次交易事项,同时授权管理层办理本次终止相关事宜。

公司强调,终止交易不会对现有生产经营活动造成重大不利影响,且不存在损害中小股东利益的情形。根据规定,艾森股份承诺自公告披露之日起1个月内不再筹划重大资产重组事项,并计划于2025年5月19日召开投资者说明会,就终止事项与投资者沟通。

6.达瑞电子拟2000万元参设投资基金,后续募集总额将不超3亿元

5月14日,达瑞电子发布公告称,达瑞电子全资子公司深圳市瑞创未来投资有限公司以自有资金2000万元参与投资基金份额。此次投资标的为厦门峰和启程一期创业投资合伙企业(有限合伙),基金主要经营场所由原址迁至厦门市,并已完成相关合伙人会议决议。

根据决议内容,该基金后续募集总额将不超过3亿元,具体募集情况将根据实际需求签署新的《基金合伙协议》。此外,普通合伙人计划设立联接基金,以进一步扩大基金规模及投资范围。

此次投资为达瑞电子通过子公司瑞创未来在2024年9月、11月先后参与武汉星元芯动基金(1060万元)后,再次以更大规模布局创业投资领域。基金名称暂定为厦门峰和启程一期创业投资合伙企业,工商变更及备案手续正在推进中。

达瑞电子表示,公司将密切关注基金运营进展,并严格按照监管要求履行信息披露义务。此次投资旨在通过外部专业化管理实现资产多元化配置,具体财务影响将随基金运营情况逐步显现。

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