1.IPO撤单企业成并购香饽饽，中欣晶圆和奥拉股份估值早过百亿
2.车厂自研芯片陆续面世，如何做到从有到优？
3.自动驾驶巨头Mobileye巨额亏损30亿美元，股价暴跌40%
4.Rapidus日本工厂计划安装10台EUV光刻机，将生产2nm芯片
5.美司法部起诉，欲阻止慧与140亿美元收购瞻博网络的交易
6.印度削减多种元件进口税，促进电子产品生产
7.HBM4今年规模量产，三星计划HBM供应增加一倍
8.特朗普下令2月4日起对中国商品征收10%的额外关税
1.IPO撤单企业成并购香饽饽，中欣晶圆和奥拉股份估值早过百亿
2024年以来，随着A股IPO通道收紧，芯片行业并购潮涌动。加之国务院及证监会相继出台“国九条”和“并购六条”，鼓励并购重组，半导体领域的并购整合也逐渐升温，预计2025年并购潮仍将继续。
值得注意的是，近期多起并购案的标的都是IPO撤单企业或拟IPO企业。
例如，友阿股份计划通过发行股份及支付现金的方式收购尚阳通100%的股权；双成药业拟以发行股份及支付现金的方式收购奥拉股份100%股权；兆易创新与石溪资本、合肥国投、合肥产投共同以现金方式收购苏州赛芯电子70%的股权；晶华微拟使用自有资金2亿元购买芯邦科技持有的智芯微100%的股权。
集微咨询分析师表示，目前IPO缩紧，对撤单企业而言，投资者的退出方式遇阻，被收购也是不错的选择，对收购企业而言，这些标的企业相对成熟且清晰，并购过程通常较快，但是收购价格往往是影响并购能否顺利进行最重要的原因。
集微网整理了近两年IPO撤单的半导体企业基本情况及估值（估值参考IPO前最后一次股权变动的交易价格计算），以供业内人士参考。
据统计，2023-2024年撤单拟IPO企业有23家，有4家企业已公布了相关被收购的信息，包括奥拉股份、尚阳通、赛芯电子、芯邦科技等。
估值方面，超过100亿的有集创北方、中欣晶圆和奥拉股份；微源股份、芯旺微、飞骧科技、硅数股份、钰泰股份、晶亦精微、尚阳通估值50-100亿元；华羿微电、得一微、芯谷微、赛芯电子、芯谷微、赛芯电子、信芯微估值20-50亿元；明皜传感、华澜微、和美精艺、科利德、芯邦科技、中感微估值10-20亿元，兰宝传感、飞潮新材估值低于10亿。
市销率方面，芯旺微、芯谷微、微源股份超过20倍；市销率10-20倍的有奥拉股份、中欣晶圆、赛芯电子、晶亦精微；5-10倍的有明皜传感、钰泰股份、芯邦科技、飞骧科技、硅数股份、尚阳通、中感微、和美精艺、集创北方、科利德；小于5倍的有得一微、华羿微电、信芯微、华澜微、蓝宝传感、飞潮新材。
市盈率方面，有9家企业尚未盈利，分别是奥拉股份、华澜微、飞骧科技、中欣晶圆、得一微、中感微、华羿微电、钰泰股份、明皜传感。盈利企业中，市盈率高于50倍的分别是芯旺微、微源股份、和美精艺、芯谷微、硅数股份；市盈率20-50倍的是芯邦科技、赛芯电子、尚阳通、晶亦精微、集创北方、科利德、信芯微；低于20倍的有兰宝传感、飞潮新材。
2.车厂自研芯片陆续面世，如何做到从有到优？
随着我国新能源汽车产业的快速发展，国产汽车芯片领域的进步也很快。仅就车厂造芯来说，2024年中就有诸多新品被推出。如比亚迪推出定制芯片BYD 9000，采用4nm制程，用于部分“豹8”AI智能座舱；芯擎科技成功点亮全场景自动驾驶芯片“星辰一号”，预计将于2025 年实现量产；小鹏汽车自主研发的图灵芯片成功流片，可支持本地端运行30B参数的大模型；蔚来汽车自研的5nm神玑NX9031自动驾驶芯片成功流片等。然而另一方面，数据显示，汽车芯片的国产化率只有10%左右。推动汽车芯片国产化率的进一步提升仍将是2025年的重要工作之一。
智驾芯片2024年集中发布
随着汽车智能化、电气化的进程在全球范围内持续展开，芯片在汽车中的作用越来越明显。IDC报告指出，随着高级驾驶辅助系统（ADAS）、电动汽车以及车联网的普及，对高性能计算芯片、图像处理单元、雷达芯片及激光雷达传感器等半导体的需求日益增加。IDC预计，到2027年，全球汽车半导体市场规模将超过880亿美元。中国作为新能源汽车大国，对汽车芯片的需求不断提高，这使众多车企纷纷下场自研汽车芯片。2024年，此前启动的项目陆续进入收官阶段。
11月份，比亚迪发布方程豹“豹8”，共发布4个款型，其中部分“豹8”配备了硬派专属AI智能座舱。该座舱采用比亚迪定制的BYD 9000芯片，基于Arm v9架构，采用4nm制程工艺，可满足智能座舱对高性能计算的需求，同时集成5G基带，支持最新的5G网络标准，确保车辆智能网联功能的稳定运行。此外，该芯片还融合了AI大模型的智能语音和智能影像等能力，实现座舱的智慧助手功能。
10月份，吉利旗下的芯擎科技宣布，成功点亮最新研发的全场景自动驾驶芯片“星辰一号”，将于2025年量产，2026年大规模上车应用。该芯片采用多核异构架构，7nm工艺，支持 AI大模型，NPU算力达到512 TOPS，多芯片协同可实现最高2048 TOPS算力。芯擎科技还于2021年发布了国内第一颗7nm智能座舱芯片“龍鹰一号”并于2023年实现量产出货。
在造车新势力方面，小鹏汽车宣布自主研发的图灵芯片成功流片。11月6日，在小鹏AI科技日上，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏揭晓了小鹏图灵AI芯片的最新进展：小鹏图灵AI芯片为AI大模型定制，最多可集成40颗CPU内核、2颗自研NPU、2颗独立ISP，并采用面向神经网络的DSA，可为大模型提供强大计算支撑。
蔚来创始人、董事长李斌也在7月举行的“NIO IN 2024蔚来创新科技日”上宣布，首颗自研5nm高阶智能驾驶芯片“神玑NX9031”成功流片。李斌表示，“汽车行业成为科技创新的制高点，电动化是上半场，下半场是智能化，智能化最重要的部分、最基础的能力是芯片和操作系统。”
此外，有消息称，理想汽车于2024年底完成其首款智能驾驶芯片“Shu Ma Ke”的流片。
未来竞争将更加激烈
除上述智驾芯片外，用于汽车的芯片类型还有很多，包括CIS、传感、MCU、功率、模拟信号等。在这些方面，国内企业也多有涉足。以CIS（CMOS图像传感器）为例，作为摄像头的核心部件，CIS可将图像信号转换为数字信号，是智能驾驶系统进行决策的重要依据。随着智能驾驶级别越高，车载摄像头需求数量越多，对CIS芯片的需求也在增长。国内厂商豪威、格科威和思特威等均有涉足，并在市场中占据一定份额。
在车载MCU芯片领域，近年来我国也取得了重大突破，如东风汽车发布的DF30芯片，填补了国内高端车规级MCU芯片的空白。此外，国内还涌现出兆易创新、航顺芯片、杰华特、四维图新（杰发科技）、国芯科技、芯旺微、芯海科技等一批企业。
国产化率推进最为迅速的当数功率器件领域，比亚迪半导、斯达半导体、时代电气、士兰微等均是国产化的积极推动者，根据集微咨询数据，比亚迪IGBT功率器件装车量已于2023年超过英飞凌跃居国内第一。
然而需要注意的是，当前全球汽车市场整体需求不振，汽车芯片企业面临的压力也将越来越大。英飞凌、恩智浦、意法半导体等头部厂商的财报数据都已出现不同程度的下滑。这些国际芯片大厂必然会对持续成长的中国汽车芯片市场投注更多精力。对国内汽车芯片企业来说，未来的竞争将更加激烈。
智能座舱芯片或将率先取得突破
市场占比不足是国产汽车芯片的一大短板。工信部电子五所元器件与材料研究院高级副院长罗道军在2024中国汽车论坛上发表演讲时表示，中国芯片自给率目前仍然不足10%。如何实现从有到优的跨越成为当前面临的主要问题。
利好的因素是，随着国际环境的不确定因素增加，从产品安全和供应链安全角度考量，将有越来越多国产汽车开始考虑搭载更多国产芯片。目前，比亚迪、吉利、长安、长城、小米、上汽、东风、一汽、蔚来、理想、小鹏等，或直接参与造芯，或参股生态链助力造芯，均在构建自己的芯片供应安全底线。
对此，芯擎科技创始人、董事兼CEO 汪凯指出，汽车芯片与人身安全高度相关，不容许有任何安全隐患，所以车厂在采购时会非常谨慎，尤其是自动驾驶和智能座舱这类高端芯片，国内的车厂在早期更倾向于采购海外芯片。但现在情况发生了根本性的转变，随着智能汽车行业越来越成熟，这类芯片的需求会大幅上升，同时马太效应也会更明显，这里芯片也会全面覆盖到中高低端各类车型（目前主要在中高端）。罗道军认为，面对国际环境的变化和汽车行业的激烈竞争，芯片行业应积极寻求在汽车领域的新机遇，并持续进行创新以应对挑战。
而智能座舱或将是一个率先突破的重要方向。在汽车智能化的进程中，智能座舱是最先启动并实现商用落地的主要领域之一。大约从2015年开始，智能座舱的概念便已兴起，大尺寸中控液晶屏率先替代传统中控。随着技术的不断进步，智能座舱的功能越来越丰富，人机交互方式也更加多样化，如触控、语音、手势识别等。座舱域控芯片也被认为是当前应用最广、难度最高的领域之一。汪凯指出，对于国产芯片来说，国产替代的步伐会逐步加快。我们所说的国产替代不是低端替代，而是要为车厂等合作伙伴提供更高性能、更安全和更高性价比的方案。海外车规芯片供应商仍在中国占据了绝对的主导地位。我们相信会有更多国产汽车采购国产高端芯片，为国产芯片提供真正落地的应用场景，车载主芯片的比例会有更快的增幅。
3.自动驾驶巨头Mobileye巨额亏损30亿美元，股价暴跌40%
自动驾驶汽车公司Mobileye近日发布最新财报，2024年全年，该公司报告营收为16.5亿美元，较2023年下降20%，净亏损达到30亿美元。这一亏损主要来自于第三季度的26亿美元核销，这反映了Mobileye被英特尔收购时的估值与当前市值之间的差距。过去一年，Mobileye的股价暴跌了40%，目前市值为120亿美元。
财报显示，Mobileye第四季度营收下降23%至4.9亿美元，营业亏损总计8600万美元，净亏损为每股9美分。然而，在经历了连续几个季度的收入下滑和亏损不断增加之后，投资者原本希望看到更为乐观的前景，这导致Mobileye的股价在盘前交易中暴跌。
Mobileye创始人兼首席执行官Amnon Shashua表示：“我为我们在2024年取得的成就感到自豪。在充满挑战的背景下，我们按时为客户执行了数十个生产计划，并交付了我们历史上第2亿个EyeQ系统。”他还表示，该公司期待从2026年开始以强劲的节奏推出基于EyeQ6 High的产品。
展望未来，Mobileye预计收入将恢复增长，预计2025年收入为16.9亿美元至18.1亿美元，而市场预测为19.6亿美元。Mobileye预计今年调整后的营业利润将达到1.75亿美元至2.6亿美元。
4.Rapidus日本工厂计划安装10台EUV光刻机，将生产2nm芯片
Rapidus计划在其日本工厂中安装多达10台EUV光刻机设备。这些设备将从2027年开始用于2nm级工艺的芯片量产。
据Rapidus首席执行官Atsuyoshi Koike透露，Rapidus计划在其IIM-1和IIM-2半导体生产设施中安装10台EUV光刻机。2024年12月，首台面向日本的EUV光刻设备抵达新千岁机场，标志着Rapidus发展和日本半导体产业复兴的重要里程碑。
Atsuyoshi Koike没有透露该公司安装EUV光刻机的时间表，但可以合理地预期，未来几年内，一些尖端光刻系统将安装在IIM-1上，其余系统将稍后安装在IIM-2上。
该公司也没有透露将使用哪些设备，但由于它正在安装ASML的Twinscan NXE:3800E，因此很可能会在IIM-1上使用这些工具。一台Twinscan NXE:3800E光刻机每小时可以处理多达220片晶圆，剂量为30mj/cm^2，或每24小时处理5280片晶圆，前提是它一直可用，但这通常不会发生，因为设备还需要维修。
很难根据安装的设备数量来估计Rapidus的IIM-2的实际生产能力。在3nm工艺中，掩模层总数可以在100~120+范围内，具体取决于设计的复杂性。其中，20~25个是EUV层（尽管这因代工厂和设计而异）。假设Rapidus的2nm级工艺技术将具有20个EUV层，那么使用5台EUV设备（正常运行时间内），该代工厂可以在IIM-1每月支持大约17000~20000片晶圆。当然，这是一个非常粗略的估计。
Rapidus公司计划于2025年4月在试验线IIM-1上开始2nm试生产。据报道，到2025年6月，Rapidus计划向博通交付2nm芯片样品，博通是一家主要的人工智能（AI）和通信处理器合同开发商，与谷歌和Meta等公司合作。Rapidus的目标是于2027年在IIM-1开始量产2nm产品。IIM-2工厂将稍后上线。
5.美司法部起诉，欲阻止慧与140亿美元收购瞻博网络的交易
根据提交的一份诉状，美国司法部已起诉阻止HPE（慧与）以140亿美元收购网络设备制造商瞻博网络的交易，称此举将扼杀竞争。
这家服务器制造商和瞻博网络的股价收盘均下跌约2%。这是自唐纳德·特朗普总统上任以来的第一起反垄断诉讼。
美国司法部辩称，此次收购将消除竞争，导致只有两家公司——思科系统和慧与——控制着美国70%以上的网络设备市场。
一年多前，这家服务器制造商表示将以140亿美元的全现金交易收购瞻博网络，因为它希望改进其人工智能（AI）产品。
两家公司在一份联合声明中表示：“美国司法部声称WLAN（无线局域网）市场由三家主要参与者组成，这与市场现实大相径庭。”
两家公司还表示，他们将为这笔交易辩护，称此次收购将整合两家互补的网络产品，以更好地与全球现有参与者竞争。
“瞻博网络还推出了创新工具，大大降低了许多客户运营无线网络的成本。这种竞争压力迫使慧与打折销售其产品并投资于自己的创新，”美国司法部在诉状中表示。
美国司法部写道，来自瞻博网络的激烈竞争迫使慧与以折扣价出售其产品，并斥资推出“Beat Mist”活动的新功能，该活动以这家网络设备公司的竞争对手产品命名。
“慧与和瞻博网络将在10月的绝对放弃日期之前的未来大约8个月内进行审前和审判程序——我们认为这为审判的开始提供了足够的时间，”Evercore ISI分析师Amit Daryanani表示。
6.印度削减多种元件进口税，促进电子产品生产
印度总理纳伦德拉·莫迪的政府寻求加强本土制造业，因此在联邦预算中取消了多种电子元件的进口税。
印度财政部长Nirmala Sitharaman在宣布4月1日开始的财政年度的联邦预算时告诉议会，印度将取消对包括相机模块中使用的零件和组装印刷电路板（PCB）所需的零件在内的零部件征收进口税。印度此前对这些零部件的进口征收2.5%的关税。
Nirmala Sitharaman在预算演讲中表示：“我们将支持发展国内制造能力，促进我国经济与全球供应链的融合。”
印度政府还将用于制造平板显示器和玻璃板的开放式电池等零部件的进口税降低至5%。其中一些之前征收的关税高达15%。
据国家智库Niti Aayog称，印度对电子元件征收的关税可能高达20%，比中国和马来西亚等国家高出约5%~6%。这使得越南等签订自由贸易协定的国家/地区拥有显著的成本优势，并对印度建设大型制造综合体和强大的零部件供应链的努力构成挑战。
印度的最新举措将帮助包括苹果在内的公司扩大国内生产。可以肯定的是，莫迪政府的补贴一直是推动苹果供应商在印度扩张的关键，帮助美国科技巨头转移供应链。苹果目前在印度组装了其全球iPhone产量的14%以上。
7.HBM4今年规模量产，三星计划HBM供应增加一倍
1月31日，三星电子公布了2024年第四季度财报。数据显示，三星电子四季度实现营收75.8万亿韩元，同比增长12%，但环比下降4.1%；净利润为7.8万亿韩元，同比增长24%，环比下降23%。尽管季度环比数据有所下滑，但从全年来看，三星电子依然取得了不俗的成绩：2024年全年营收达到300.9万亿韩元，净利润为34.5万亿韩元，营收和利润均实现了双位数的正向增长。
各部门表现
半导体业务（DS部门）：四季度营收30.1万亿韩元，同比增长39%，全年营收111.1万亿韩元，同比增长67%。该部门主要从事存储器和晶圆代工业务。其中，存储器业务在四季度实现营收23.0万亿韩元，创历史新高，同比增长46%。这一增长主要得益于DRAM平均售价的提升以及高密度DDR5和HBM（高带宽存储器）销量的增长。
移动与家电业务（DX部门）：四季度营收40.5万亿韩元，全年营收174.9万亿韩元，同比增长3%。该部门主要涵盖智能手机、电子通信和家电等业务。
显示面板业务（SDC）：四季度营收8.1万亿韩元。
音视频业务（Harman）：四季度营收3.9万亿韩元。
半导体业务竞争与展望
尽管三星电子的半导体业务营收增长显著，但在营业利润方面却落后于竞争对手SK海力士。2024年四季度，三星电子半导体业务的营业利润为2.9万亿韩元，全年营业利润为15.1万亿韩元，而SK海力士的四季度及全年营业利润分别为8.1万亿韩元和23.5万亿韩元。不过，三星电子在高性能存储器领域仍保持领先。其第五代HBM3E产品已于2024年第三季度大规模生产和销售，并在四季度向多家GPU厂商及数据中心供货，销售额超过上一代HBM3。此外，HBM3E的16层产品正在客户送样阶段，第六代HBM4预计将于2025年下半年大规模量产。
然而，HBM业务也面临一些挑战。三星电子高管表示，2024年第四季度HBM销售额环比增长190%，但低于预期。2025年第一季度HBM收入预计将下降，需求的不确定性增强，未来需求将取决于GPU产品的供应情况以及美国出口管制措施的影响。不过，三星电子预计HBM需求将在2025年第二季度恢复增长。三星电子已设定目标，今年HBM的供应量将比去年增加一倍。此外，尽管内存和 IT 市场存在很高的不确定性，但该公司仍宣布其打算继续投资尖端内存。
在代工业务方面，三星电子的4nm工艺已经大规模投产，2nm工艺的工艺设计套件（PDK）也已向客户发放。公司预计5nm及以下先进工艺将实现两位数增长，第一代2nm工艺将于2025年投入生产，第二代2nm工艺将于2026年投入生产。
此外，三星电子还在积极布局人形机器人领域。公司此前收购了Rainbow Robotic的控制权，并致力于开发应用于工业制造和家庭领域的人形机器人。为此，三星电子还专门成立了由CEO监督管理的机器人相关部门。
值得一提的是，在财报会上，三星电子谈到近期备受关注的DeepSeek事件时表示，虽然行业发展可能会因新技术而发生变化，但目前基于有限的信息，尚难以准确评估DeepSeek对HBM销量的影响。三星电子认为，这一事件在短期内可能会对公司构成一定风险，但从长期来看，将是一次机遇。
8.特朗普下令2月4日起对中国商品征收10%的额外关税
美国白宫官员表示，美国总统唐纳德·特朗普周六（2月1日）下令从周二（2月4日）开始对加拿大和墨西哥进口商品征收25%的额外关税，对来自中国的商品征收10%的额外关税，以应对芬太尼和非法移民进入美国的国家紧急状态。白宫方面表示，如果对美方关税进行报复，美方可能加大关税力度。
美国官方表示，来自加拿大的能源产品将只征收10%的关税，但墨西哥能源进口将征收25%的全额关税。
特朗普已根据《国际紧急经济权力法》宣布国家紧急状态以支持关税，该法案允许使用广泛的权力来应对危机。
白宫官员表示，不会有任何豁免。此外，具体到加拿大，他们表示，美国对价值低于800美元的小额货物的“最低限度”关税豁免将被取消。
这些举措延续了特朗普自2024年11月赢得总统大选后不久就多次发出的威胁，很可能会引发报复，并有可能引发世界贸易战，从而给所有相关国家/地区造成广泛的经济混乱。
目前尚不清楚特朗普是否会就这些关税问题与媒体交谈。特朗普周六在签署命令前在佛罗里达州的海湖庄园打高尔夫球。
特朗普设定2月1日为最后期限，以敦促采取强有力的行动，阻止阿片类芬太尼及其前体化学品从中国经墨西哥和加拿大流入美国，并阻止非法移民越过美国边境。
在他第二任期开始不到两周的时间里，特朗普就颠覆了美国治理以及与邻国和世界其他国家/地区互动的规范。
周五，特朗普承诺将继续征收关税，尽管他承认这可能会给美国家庭带来混乱和困难。
安永首席经济学家Greg Daco用一个模型来衡量特朗普关税计划的经济影响，该模型表明，这将导致美国2025年的经济增长下降1.5个百分点，使加拿大和墨西哥陷入衰退，并导致美国国内出现“滞胀”。
Greg Daco写道：“我们强调，对美国贸易伙伴大幅提高关税可能会造成滞胀冲击——负面经济打击与通胀冲动相结合——同时也会引发金融市场波动。”
周五，这种波动显而易见，在特朗普发誓要兑现威胁后，墨西哥比索和加元双双下跌。美国股价也下跌，美国国债收益率上升。
彼得森国际经济研究所发现，对墨西哥和加拿大征收25%的关税，到特朗普政府任期结束时，将使美国实际国内生产总值（GDP）减少约2000亿美元。对中国商品征收额外的10%关税，将在未来四年内使实际GDP减少550亿美元。
特朗普还表示将对药品、半导体芯片、钢铁、铝和铜征收关税，并考虑征收全面关税，但尚未详细说明他的计划。
